核心观点
4月聚乙烯市场维持区间拉锯，中东地缘冲突致国内装置检修、进口偏紧，现货阶段性收紧；但整体货源充足、供需无实质改善。农膜旺季落幕，终端需求疲软，下游抵触高价、仅刚需采买，成本传导不畅。油煤原料涨价、原油波动支撑反复，行情偏强波动，缺乏上行趋势。5月国内聚乙烯市场弱势基调或延续，供应端检修装置减少，前期停机产能复产致使国产货源增量明显，同时中东地缘局势不确定性持续，或将扰动进口货源及原料成本；需求端农膜旺季彻底结束，终端消费回暖缓慢，下游新增需求跟进不足，刚需采购模式延续，需求对行情提振力度偏弱；成本端国际原油或将维持震荡走势，地缘局势仍是主要扰动因素，原料成本继续为行情提供底部托底。
关键数据
- 4月国内聚乙烯产量：256.297万吨，环比减少36.51万吨；其中LLDPE产量113.776万吨，环比减少23.76万吨。
- 4月检修损失量：79.423万吨，环比增加57.76%。
- 4月聚乙烯整体产能利用率：72.11%，较上月下跌7.62%。
- 4月末PE生产企业库存：59.26万吨，环比增加0.47万吨。
- 4月末PE社会库存：56.94万吨，环比减少3.77万吨。
- 4月LLDPE中国CFR报价：1132美元/吨，环比上调7美元/吨。
- 4月聚乙烯下游企业整体开工率：40.49%，环比上涨5.54%。
- 4月末农膜企业原料库存可用天数：8.82天，较上月有所回落。
- 4月末包装膜企业原料库存可用天数：7.52天，环比小幅上行。
研究结论
5月市场供应压力上升、需求弱势难改，行情预计延续坚挺偏强波动态势，抗跌属性尚存，但终端接受能力有限压制上行空间，涨幅逐步收窄，后市走势高度依赖终端实际需求回暖情况。
