燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

• 欧洲超低硫燃料油和高硫燃料油市场因供应短缺受限。
• 欧洲炼油厂检修规模小，但低硫原料需求增加，导致调油组分供应分流。
• 低硫燃料油和中硫组分供应充足，部分降级用于高硫燃料油船燃调和。

基差

• 新加坡高硫燃料油673.21美元/吨，基差257元/吨，现货升水期货，偏多。
• 新加坡低硫燃料油774.92美元/吨，基差383元/吨，现货升水期货，偏多。

库存

• 新加坡燃料油5月6日当周库存2401.9万桶，减少145万桶，偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线偏上，偏多。

主力持仓

• 高硫主力持仓空单，空减，偏空。
• 低硫主力持仓多单，多减，偏多。

预期

• 美伊冲突解决谈判进展甚微，亚洲低硫和高硫燃料油市场结构维持近期水平。
• 欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油中心燃料油库存上升1.37%至66.5万吨，地区间差异增加。
• 市场关注中东局势发展，短期燃油高位运行。
• FU2606：4350-4450区间运行，LU2606：4950-5050区间运行。

近期多空分析

• 利多：中东局势动荡、海峡通行不畅。
• 利空：特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫。

行情驱动

• 供应端受地缘风险影响与需求中性共振。

风险点

• 中东迅速停火。