农产品日报：棉价外强内弱，糖价偏强震荡

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价16335元/吨，上涨0.15%；3128B棉新疆到厂价17760元/吨，下跌5元/吨；全国均价17945元/吨，上涨2元/吨。CCI竞卖10万吨，累计成交112万吨，剩余库存约65万吨。
• 市场分析：国际方面，中东冲突和美棉干旱推动盘面走强，全球供应减产预期持续；国内方面，商业库存加速去化，新疆种植面积调减预期强，但纺织淡季下游需求转弱，政策预期增强。
• 策略：中性。短期郑棉延续高位震荡，关注种植面积减幅和抛储政策。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5477元/吨，上涨0.64%；广西南宁白糖现货价格5410元/吨，上涨10元/吨。
• 市场分析：原糖方面，巴西制糖比回落，但乙醇价格走弱可能提高制糖比；全球食糖贸易流宽松，国内食糖增产幅度高，工业库存升至历史高位，但糖价估值偏低，进口总量预计下降。
• 策略：中性。短期郑糖区间波动为主，关注国产糖去库节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价5134元/吨，上涨1.34%；山东地区银星针叶浆现货价格5060元/吨，上涨15元/吨。
• 市场分析：供应方面，海外新增产能少，主要阔叶浆厂减产转产，2026年全球供应压力减弱；需求方面，国内成品纸产能投产但终端需求不足，港口库存高位，传统消费淡季下游采购谨慎。
• 策略：中性。短期浆价延续低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。