摘要
国内商品期市收盘涨跌参半，能源品涨幅居前，燃油涨4.00%；新能源材料多数上涨，碳酸锂涨3.51%；化工品多数上涨，苯乙烯涨3.01%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨2.95%；油脂油料涨跌参半，豆二涨1.84%；黑色系多数上涨，焦炭涨1.25%；贵金属跌幅居前，钯金跌1.43%；基本金属涨跌参半，沪锌跌0.97%；农副产品多数下跌，苹果跌0.67%；非金属建材涨跌参半，PVC跌0.52%。
重要资讯
- 美国能源部长表示，美国不会排除任何对伊朗的选项，伊朗临时协议有望达成，暂停联邦燃油税方案持开放态度，若无法达成协议将动用武力打通霍尔木兹海峡航道。
- 伊朗回应美国结束战争方案不可接受，谈判聚焦于停止地区内敌对行动，特朗普对伊朗回应的反应无关紧要。
- 以色列总理表示美以对伊朗的军事行动尚未结束，伊朗浓缩铀需被移除，浓缩设施需被拆除，代理人仍有导弹，美以军事行动仍需完成。
- 伊拉克国家石油销售组织设定6月巴士拉中质原油对北美和南美官方售价较ASCI升水10.20美元/桶，对欧洲官方售价较即期布伦特原油每桶升水2.45美元，对亚洲官方售价设定为较阿曼/迪拜均价升水4.30美元/桶。
策略建议
- 有色&贵金属：地缘风险压制金属价格，但长期上涨趋势不变，短期下方空间有限，可逢低布局牛差策略或关注看涨期权做多机会。
- 农产品：走势分化，低价品种短期反弹升波，高价品种注意风险，可使用牛市/熊市价差策略。生猪仍需观察能否筑底。
- 能源化工：能化品波动率回落至中位数，情绪溢价逐渐回落，前期备兑策略可止盈，关注反内卷政策相关品种反弹升波机会，如PVC、塑料、聚乙烯、玻璃等。
- 黑色：基本面偏弱，建议逢高卖出备兑或买沽套保，关注会议反内卷政策、环保政策相关品种反弹升波机会，如煤炭、铁矿石等。
- 综合评估：商品市场波动率平稳，地缘风险减弱但假期扰动概率大，建议用买沽策略保护持仓，谨慎裸卖权，买入看涨期权保护价格上涨风险。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值损耗风险。
- 波动率管理：低位分位数（<30%）优先买入期权，高位分位数（>70%）考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定、美联储货币政策调整可能引发情绪逆转。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，建议优先交易主流标的。
各交易所期权汇总、饲料养殖、油脂油料、软商品、化工、钢铁建材、有色新能源、贵金属
（详细数据及图表见报告正文）
