商品期货能源化工板块
沪胶期货
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：近期沪胶期货维持高位震荡，供需紧平衡格局。
- 供应端：东南亚全面开割但原料偏紧，泰国胶水产出缓慢、杯胶价坚挺；国内云南、海南开割初期，进口到港偏弱。
- 需求端：五一后轮胎开工回落（全钢胎44.8%、半钢胎58.4%），刚需采购、补库谨慎。
- 库存：中性略去化
- 成本端：原油与合成橡胶提供支撑
- 短期展望：受益于产区天气因素，预计本周二国内沪胶期货或维持震荡偏强的走势。
- 重点关注：产区开割进度、进口到港及轮胎开工。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：近期国内合成橡胶期货呈震荡偏弱，成本支撑减弱，供需弱平衡格局。
- 供应端：原料丁二烯价格自高位回落，顺丁橡胶装置开工低位回升，4月产量环比大降38.9%，5月随装置重启小幅增产，企业库存微增。
- 需求端：轮胎行业开工偏弱，出口订单减少，终端采购谨慎，刚需为主。
- 成本端：原油波动、地缘溢价消退，港口库存窄幅去化。
- 短期展望：期价受成本与需求双重压制，维持震荡偏弱，关注丁二烯检修与下游开工变化。
- 预计走势：本周二国内合成橡胶期货或将呈震荡偏弱走势。
