电力设备新能源2026年5月投资策略：电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向

优于大市 锂电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向 核心观点 行业研究·行业投资策略 需求表现旺盛，锂电产业链排产持续高增。储能需求持续向好，电动车出口快速增长叠加内销单车带电量持续提升，锂电需求维持高速增长。5月锂电池环节6家企业合计排产约164.6GWH，同比+57%、环比+8%，行业高景气依旧。同时，5月CIBF展会电池企业新技术集中亮相，固态电池与钠电池有望迎来持续催化。推荐关注电池、隔膜、铜箔、固态电池与钠电池等方向领先企业，包括【宁德时代】、【鹏辉能源】、【豪鹏科技】、【中创新航】、【亿纬锂能】、【科达利】、【恩捷股份】、【璞泰来】、【厦钨新能】、【当升科技】、【天奈科技】等。 电力设备 优于大市·维持 证券分析师：李恒源021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009 证券分析师：王蔚祺010-88005313S0980520080003 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cnS0980523050002 全球储能需求稳步增长，系统与PCS出海提速。国内储能容量电价政策出台，市场化需求驱动国内储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心发展推动大储系统采购需求提升；欧洲天然气价格上涨和电价市场化发展均推动储能需求；新兴市场各国政府储能政策频，预计2026年全球储能装机需求达到455GWh，同比增长+40%，建议关注【阳光电源】、【德业股份】、【禾望电气】、【盛弘股份】。 证券分析师：袁阳联系人：王喆萱0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cnwangzhexuan@guosen.com.cnS0980524030002 风电出口贡献业绩增长，欧洲海风招标放量。国内需求稳中有升，我国继续推进可再生能源消纳，发展绿色燃料产业，2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长。海外海风规划落地提速，日前英国政府已经宣布今年7月启动新一轮海上风电CfD竞标（AR8），预计最多18个海上风电项目将参与。欧洲通过海上风电开发提高能源安全与绿色发展的战略布局，有望加强国内管桩和海缆出海机遇，国产轴承、齿轮箱等环节也有望进一步打开西欧陆风风电市场。重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括【金风科技】、【德力佳】、【大金重工】、【东方电缆】、【天顺风能】。 2025年与26Q1风电及输变电较优，锂电池环节延续回暖。2025年光伏组件、硅料盈利承压，26Q1组件毛利率修复但仍亏损，硅料延续承压；逆变器2025年表现较强，26Q1业绩分化；风电整机2025年收入增长但盈利受低价订单拖累，26Q1营收利润高增；输变电2025年利润增速提升，26Q1电力设备营收修复；锂电池2025年出货高增、价格修复，26Q1出货及营收延续增长。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《电力设备新能源2026年4月投资策略-全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速》——2026-04-11《人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇》——2026-03-27《人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇》——2026-03-25《电力设备新能源行业点评-四部门发文加快大容量固态变压器应用，产业化进程有望提速》——2026-03-20《电力设备新能源2026年3月投资策略-开展绿色燃料保障能源安全，海外局势刺激储能需求》——2026-03-10 投资建议：建议关注锂电池环节上市公司业绩在2026-2027年受益于行业高景气度加速增长，同时电芯企业商业模式纵向延伸的发展机遇。AIDC电力设备产品向直流高压迭代过程，更多国产企业迎来重要的弯道超车机会，有望切入全球AIDC供应链。海外各区域户储与工商储因能源价格高企实现爆发式增长，相关出海企业盈利能力逐季提升。欧洲海风招标在4-5月份夯实相关板块在手高价值订单。 风险提示：政策变动风险；石油、铜、铝等原材料价格上涨致使生产成本上升；电动车产销不及预期。 内容目录 2025年报及2026Q1业绩总结.....................................................8 AIDC电力设备产业链观点...............................................................8AIDC电力设备产业链数据追踪...........................................................9 电网产业链观点.......................................................................10电网产业链数据追踪...................................................................10 风电产业链观点与数据追踪.....................................................12 风电产业链观点.......................................................................12风电产业链数据追踪...................................................................12 锂电池产业链观点与数据追踪...................................................14 锂电池产业链观点.....................................................................14锂电池产业链数据追踪.................................................................15 光伏产业链观点与数据追踪.....................................................16 光伏产业链观点.......................................................................16光伏产业链数据追踪...................................................................16 储能产业链观点与数据追踪.....................................................19 储能产业链观点.......................................................................19新型储能行业数据追踪.................................................................20 图表目录 图1：电力设备（申万）指数4月走势（截至2026年4月30日）................................5图2：电力设备板块2015年以来PE/PB........................................................5图3：电力设备板块2025年初至今PE/PB......................................................5图4：申万各一级行业4月涨跌幅（截至2026年4月30日）....................................6图5：申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比（截至2026年4月30日）........................6图6：申万一级行业市净率（MRQ，整体法）对比（截至2026年4月30日）.......................7图7：细分板块4月涨跌幅（%）.............................................................7图8：细分公司4月涨跌幅（%）.............................................................7图9：全球AIDC年度新增算力负载预测（GW）.................................................9图10：全球各类AIDC电力设备市场空间测算（亿元）..........................................9图11：国内三大运营商及互联网企业资本开支情况（亿元）.....................................9图12：海外主要云服务厂商资本开支情况（亿美元）...........................................9图13：电网工程年度投资完成额（亿元）....................................................10图14：电网工程月度投资完成额（亿元）....................................................10图15：电源工程年度投资完成额（亿元）....................................................11图16：电源工程月度投资完成额（亿元）....................................................11图17：2022-2026年国网输变电设备招标中标金额（亿元）.....................................11图18：国家电网智能电表年度中标金额与增速（亿元）........................................11图19：2024年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个）..................11图20：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条）......................................11图21：全国风电历年公开招标容量（GW）....................................................12图22：2026年1-3月风电整机制造商中标情况统计(GW)（国内海上项目）........................12图23：风电累计新增装机容量月度变化情况（GW）............................................13图24：风电累计建设投资完成额月度变化情况（亿元）........................................13图25：陆上风机（不含附属设备）中标价格走势（含税，元/kW）...............................13图26：国内风电年度新增装机（GW）........................................................13图27：全球储能电池装车量（GWh）.......................................................