银行业双周报：银行业绩明显改善，科技领域信贷高景气

2026年05月10日 核心观点 ⚫银 行 板 块 表 现 弱 于 市 场 ：本 期 （04.27-05.10） 沪 深300指 数 上 涨2.15%，银 行 板 块 下 跌2.2%，国 有 行 、股 份 行 、城 商 行 、农 商 行 分 别-2.18%、-2.37%、-1.79%、-2.84%。5家A股 银 行 上 涨 ， 平 安 银 行 （+2.73%） 、 成 都 银 行（+2.72%）、浙 商 银 行（+1.69%）涨 幅 居 前 。当 前 银 行 板 块PB为0.65倍 ，股 息 率4.07%。 银行行业 推荐维持评级 分析师 ⚫息 差 企 稳 回 升 驱 动上 市 银 行营 收 增 速 改 善 ， 拨 备 计 提 力 度 加 大：2025年 ，上 市 银 行 营 收 同 比+1.42%， 拨 备 前 利 润 同 比+0.96%， 归 母 净 利 润 同 比+1.41%，增 速 分 别 较 前 三 季 度+0.52pct、+0.34pct、-0.05pct。2026Q1，营收 、拨 备 前 利 润 、归 母 净 利 润 分 别 同 比+7.59%、+9.81%、+3%。细 分 板 块 来看 ，城 商 行 业 绩 增 速 继 续 领 先 同 业 ；国 有 行 营 收 增 速 改 善 超 预 期 ，净 利 增 速 持续 提 升 ；股 份 行 营 收 持 续 修 复 、重 回 正 增 ；农 商 行 业 绩 呈 现 平 稳 修 复 。上 市 银行 营 收 增 速 超 预 期 ，主 要 源 于 息 差 企 稳 回 升 驱 动 利 息 净 收 入 大 幅 改 善 ，而 净 利修 复 幅 度 相 对 较 小 ，主 要 由 于 拨 备 计 提 力 度 加 大。表 内 业 务 方 面 ，利 息 净 收 入增 速 显 著 提 升 ，2026Q1同 比+7.2%，主 要 受 益 于 息 差 企 稳 回 升，负 债 成 本 优化 为 主 要 支 撑，2026Q1随 着 高 息 定 存 集 中 到 期 重 定 价 ，预 计 存 款 成 本 优 化 成效 进 一 步利 好 息 差 改 善 。上 市 银 行 扩 表 整 体 平 稳 ，信 贷 对 公 强 、零 售 弱 格 局 强化 。表 外 业 务 方 面 ，2025年 、2026Q1，上 市 银 行 非 息 收 入 分 别 同 比+5.39%、+8.53%。在 资 本 市 场 回 暖 、 存 款 搬 家 影 响 下,代 理 类 业 务 拉 动 中 收 持 续 回 暖。基 数 效 应 及 债 市 走 势扰 动 其 他 非 息 收 入，其 中 ，2026Q1投 资 收 益 在 高 基 数 之上 转 为 负 增 ，公 允 价 值 由 亏 转 盈。资 产 质 量 方 面，不 良 贷 款 率保 持 平 稳，继 续受 益 对 公 贷 款 资 产 质 量 优 化 ， 但 零 售 不 良 风 险 拐 点 未 现； 拨 备 覆 盖 率 小 幅 下降 ，但 考 虑 到零 售 及 对 公 部 分 重 点 领 域 风 险 仍 需 关 注 ，叠 加金 融 资 产 风 险 分 类办 法和资 本 新 规对 非 信 贷 资 产的拨 备 要 求，上 市 银 行 拨 备 计 提 力 度 有 所 加 大 。 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001研究助理：袁世麟：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn ⚫Q1贷 款 投 向 报 告 发 布 ， 对 公 零 售 信 贷 增 长 分 化 延 续 ， 科 技 领 域高景 气：截 至2026年3月 末 ，人 民 币 贷 款 同 比 增 长5.69%，增 速 延 续 平 稳 放 缓 。企 事业 贷 款 同 比 增 长8.55%， 重 点 领 域 方 面 ， 科 技 型 中 小 企 业、高 新 技 术 企 业 贷款 分 别 同 比 增 长20.9%、13.6%，增 速 均较 年 初有 所 提 升。房 地 产 贷 款 降 幅 扩大至3.4%， 其 中 ， 开 发 贷 同 比 下 降5.1%。住 户 贷 款 余 额 首 次 出 现 负 增 ， 同比 下 降0.36%，主 要 受 住 房 贷 款 降 幅 扩 大 影 响 ，同 比 下 降3.1%，消 费 贷 也 转为 负 增3.5%。整 体 上 ，对 公 贷 款 对 金 融 机 构 信 贷 增 量 的 贡 献进 一 步提 升。重点 领 域 中 ，信 贷 资 源 向 科 技 行 业 倾 斜 力 度加 大 ，推 动 金 融 机 构 信 贷 结 构 加 速 优化 。住 户 贷 款 延 续 疲 态 ，居 民 需 求 仍 待 修 复 。其 中 ，3月 楼 市 小 阳 春 行 情 显 现 ，叠 加 近 期 部 分 主 要 城 市 房 地 产 支 持 政 策 频 出 ， 关 注 居 民 按 揭 贷 款 修 复 情 况。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：上 市 银 行Q1营 收 增 速 改 善 超 预 期 ， 净 利 增 速 稳 中 向 好， 部 分 优质 区 域 行 业 绩继 续 领 先 同 业 。金 融 机 构 贷 款 对 公 强 、零 售 弱 格 局 强 化 ，科 技 等重 点 领 域 景 气 度 保 持 较 高 ，有 望 为 全 年 信 贷 增 长 、结 构 优 化 提 供 支 撑 ，同 时 ，持 续 关 注 零 售 需 求 修 复 情 况 。基 本 面 改 善 为 近 期 银 行 板 块 估 值 的 主 要 支 撑 ，有望 吸 引 资 金 流 入。我 们 继 续 看 好 银 行 板 块 红 利 价 值 ，维 持 推 荐 评 级 。个 股 推 荐工 商 银 行（601398）、招 商 银 行（600036）、南 京 银 行（601009）、杭 州 银行（600926）、齐 鲁 银 行（601665）、青 岛 银 行（002948）、渝 农 商 行（601077）。 ⚫风 险 提 示 ：经 济 不 及 预 期 ， 资 产 质 量 恶 化 风 险 ； 利 率 下 行 ，NIM承 压 风 险 ；关 税 冲 击 ， 需 求 走 弱 风 险。 目录Catalog （一）本期关注.......................................................................................................................................3（二）本期行情走势.................................................................................................................................4（三）板块及上市公司估值情况..................................................................................................................6（四）投资建议.......................................................................................................................................9（五）风险提示.......................................................................................................................................9 （一）银行相关业务指标.........................................................................................................................10（二）监管与政策..................................................................................................................................15（三）上市公司公告...............................................................................................................................15 一、最新研究观点 （一）本期关注 1.上 市 银 行2025年 年 报 及2026年 一 季 报 发 布 完 毕 ，营 收 增 速明 显改 善 ， 拨 备 计 提 力 度 加 大 2025年 ，上 市 银 行 营 收 同 比+1.42%，拨 备 前 利 润 同 比+0.96%，归 母 净 利 润 同 比+1.41%，增 速分 别 较 前 三 季 度+0.52pct、+0.34pct、-0.05pct； 加 权 平 均ROE9.61%， 同 比-0.63pct。2026Q1，营 收 、拨 备 前 利 润 、归 母 净 利 润 分 别 同 比+7.59%、+9.81%、+3%。整 体 上 ，上 市 银 行 营 收 增 速 明 显修 复 ，净 利 稳 中 向 好 。细 分 板 块 来 看 ，城 商 行 业 绩 增 速 继 续 领 先 同 业 ；国 有 行 营 收 增 速 改 善 超 预 期 ，净 利 增 速 持 续 提 升 ； 股 份 行 营 收 持 续 修 复 、 重 回 正 增 ； 农 商 行 业 绩 呈 现 平 稳 修 复。 上 市 银 行 营 收 增 速 超 预 期 ， 主 要 源 于 息 差 企 稳 回 升 驱 动 利 息 净 收 入 大 幅 改 善 ， 而 净 利 修 复 幅 度相 对 较 小 ， 主 要 由 于 拨 备 计 提 力 度 加 大。具 体 来 看 ： （1） 表 内 业 务 方 面 ， 利 息 净 收 入 增 速 显 著 提 升 。2025年 ， 上 市 银 行 利 息 净 收 入 结 束 负 增 长 ，同 比 基 本 持 平 ，2026Q1同 比+7.2%，主 要 受 益 于 息 差 企 稳 回 升 。2025年 末 ，上 市 银 行 净 息 差1.52%，同 比-9BP，较 上 半 年 仅 下 降1BP，降 幅 明 显 收 窄 ；测 算2026Q1净 息 差 同 比 回 升1BP。负 债 成 本 优化 为 息 差 改 善 主 要 支 撑 ，2025年 末 上 市 银 行 付 息 负 债 成 本 率 同 比-38BP，降 幅 大 于 生 息 资 产 收 益 率 ；其 中 ，存 款 成 本 率 同 比-34BP。2026Q1随 着 高 息 定 存 集 中 到 期 重 定 价 ，预 计 存 款 成 本 优 化 成 效 进 一步 释 放 促 进 息 差 回 升 。规 模 上 ，上 市 银 行 扩 表 整 体 平 稳 ，信 贷 对 公 强 、零 售 弱 格 局 强 化 。截 至2025年 末 ，上 市 银 行 贷 款 同 比+7.3%，其 中 ，对 公 、零 售 贷 款 分 别 同 比+11.16%、+1.95%，对 公 贷 款 增长 提 速 而 零 售 放 缓 ；2026年3月 末 ，贷 款 较 年 初+4.1%，对 公 贷 款 仍 为 主 要 贡 献 。2025年 末 ，上市银 行 存 款 同 比