光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：宏观积极信号及行业“反内卷”预期升温，形成情绪提振。基本面信息2：内蒙古可能的电价调整、新疆部分检修炉子复产进度及大厂减产传闻，对短期供应预期形成干扰。基本面信息3：社会库存处于高位，且去化困难。下游多晶硅、有机硅需求偏弱，硅铝合金仅按需采购，整体需求缺乏起色。基本面信息4：随着西南地区丰水期临近，生产成本有望降低，硅厂复产意愿可能增强，给价格带来潜在压力。观点：工业硅市场“下有支撑、上有压力”，短期受情绪提振但基本面疲软，关注西南复产节奏及政策落地情况。 多晶硅 基本面信息1：行业“反内卷”预期升温，传闻近期将开会讨论成本模型，市场情绪阶段性回暖。基本面信息2：广期所暂停部分企业交割资格，短期供应端约束预期增强，支撑期货盘面。基本面信息3：国内多晶硅库存达历史高位，可满足数月需求，现货抛压沉重。基本面信息4：光伏终端需求疲软，装机同比下滑，下游采购谨慎，硅料去库阻力大。观点：多晶硅呈“强预期、弱现实”格局，政策预期驱动反弹，但高库存与产能过剩压制上行空间。 光伏产业链基本面 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润