原糖方面，本周价格跟随原油宽幅震荡。巴西2026/27榨季初期数据显示，入榨甘蔗量同比增加19.67%，产糖量同比减少11.94%，乙醇产量同比增加33.32%，制糖比为近6个榨季第二低水平。北半球增产兑现，未来关注夏季天气情况。国内方面，广西、云南4月销量分别为69万吨、27万吨，截止4月底库存分别为394万吨、144万吨，合计近540万吨，高于此前两个榨季同期。短期多空交织，预计糖价延续震荡行情。
关键数据：
- 巴西2026/27榨季初期：入榨量1995.6万吨（同比增长19.67%），产糖量64.7万吨（同比减少11.94%），乙醇产量12.3亿升（同比增长33.32%），制糖比32.93%。
- 国内4月产销：广西销量69万吨，云南销量27万吨；库存分别为394万吨、144万吨。
研究结论：
- 原糖价格受宏观和基本面因素影响宽幅震荡，巴西供应充裕，北半球增产，价格短期内难走出趋势。
- 国内高库存叠加进口许可发放，进口糖即将供应市场，预计糖价延续震荡。
- 多头理由：价格处于成本线之下、进口糖总量预计下降、通胀预期和天气升水。
- 空头依据：高库存，叠加进口许可发放，进口糖即将供应市场。
图表信息：
- 产地现货价格、加工糖价格、近远价差、原白糖价差、产地价差。
- 巴西平衡表、压榨进度、制糖比、糖产量、出口、食糖库存、运输情况、乙醇价格、乙醇产量。
- 印度平衡表、压榨进度及产量、甘蔗种植面积、甘蔗收购价格、出口。
- 泰国平衡表、压榨进度、出口。
- 欧盟、俄罗斯、澳大利亚平衡表。
- 全球平衡表、库存消费比。
- 中国面积及产量、主产省月销售量、累计销售量、销售进度、库存、仓单。
- 食糖进口、配额内/外进口利润、糖浆及预混粉进口、食糖出口。
- 消费端数据。
- 白糖期权历史波动率、波动率锥、持仓量、成交量认购认沽比率。
