周度观点
- 4月中国进出口总值同比增长18.7%，其中出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%，贸易顺差848.24亿美元。出口方面，对美国出口修复明显，对新兴市场韧性突出；进口方面，AI产业链、大宗商品及农产品主导。大宗商品进出口分化明显，能源品类受地缘影响进口大幅收缩，铝材出口韧性凸显，大豆进口同比大增。
- 出口产品结构持续优化，AI产业链需求高增，机电产品全面走强，汽车、家电等耐消品出口回暖，高新技术产品出口同比增长39.2%。劳动密集型产品出口边际修复，但多数仍处于负增长区间。
- 4月末外汇储备规模为34105亿美元，上升684亿美元，升幅为2.05%。黄金储备达7464万盎司，连续第18个月增持黄金。
制造业与非制造业PMI
- 4月制造业PMI为50.3%，制造业景气延续温和扩张。产需两端同步扩张，外需显著回暖，但成本上行、库存偏弱。
- 4月非制造业商务活动指数为49.4%，重回收缩区间，非制造业景气度边际走弱。需求持续走弱，内外需同步承压，建筑业景气再度走弱。
国民经济核算
- 4月进出口总值同比增长18.7%，出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%，贸易顺差848.24亿美元。
- 1-3月全社会用电量同比增长6.1%，第二产业用电量同比增长6.3%，其中工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%。
- 1-3月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长15.5%。采矿业、制造业利润增长，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降。
- 1-3月全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.7%。工业投资同比增长5.8%，基础设施投资同比增长8.9%。
- 1-3月全国房地产开发投资同比下降11.2%，住宅投资下降11.0%。房屋新开工面积下降20.3%，房屋竣工面积下降25.0%。
- 1-3月新建商品房销售面积下降10.4%，新建商品房销售额下降16.7%。
价格指数
- 3月份CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%。食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨1.2%。
- 3月份PPI同比上涨0.5%，环比上涨1.0%。生产资料价格上涨1.0%，生活资料价格下降1.3%。
主要城市房价
- 3月份一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.2%，二线城市同比下降3.3%，三线城市同比下降4.0%。
- 3月份一线城市二手住宅销售价格同比下降7.4%，二线城市同比下降6.2%，三线城市同比下降6.4%。
对外贸易与投资
- 4月中国进出口总值同比增长18.7%，出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%，贸易顺差848.24亿美元。
- 对美出口修复明显，对新兴市场韧性突出。AI产业链、大宗商品及农产品主导进口。能源品类进口大幅收缩，铝材出口韧性凸显，大豆进口同比大增。
外商投资和对外投资
- 1-3月全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.7%。民间固定资产投资同比下降2.2%。
- 1-3月全国房地产开发投资同比下降11.2%，住宅投资下降11.0%。房屋新开工面积下降20.3%，房屋竣工面积下降25.0%。
- 1-3月新建商品房销售面积下降10.4%，新建商品房销售额下降16.7%。
国内贸易
- 3月份社会消费品零售总额同比增长1.7%。除汽车以外的消费品零售额增长3.2%。
- 1-3月份社会消费品零售总额同比增长2.4%。除汽车以外的消费品零售额增长3.6%。
交通运输
- 3月份货物运输量同比增长，旅客运输量同比下降。
- 航运指数显示全球贸易活动保持活跃。
银行与货币
- 3月末广义货币（M2）余额同比增长8.5%，狭义货币（M1）余额同比增长5.1%。
- M2-M1增速剪刀差走阔，反映资金活化程度边际走弱、企业资金流动性改善节奏放缓。
利率汇率
- 央行强调合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降。
- 人民币兑一篮子货币基本稳定，对非美元货币有所升值。
财政与就业
- 1-3月一般公共财政收入同比增长，一般公共财政支出同比增长。
- 4月份城镇调查失业率为5.0%，比上月上升0.2个百分点。
全球宏观
- 美国实际GDP环比增长，就业数据强劲，美债收益率上升，零售数据增长。
- 美联储维持联邦基金利率不变，美联储负债结构显示其持续宽松政策。
