今日早评

2026年05月11日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-白银】美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期的6.2万人，连续2个月超预期增长。2月和3月非农就业新增人数合计被下修1.6万人。美国4月失业率维持在4.3%，符合市场预期；平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低于预期。评：美国非农数据再度超预期，美国就业数据显示出经济存在过热的倾向，美联储多名官员警告保持利率不变的重要性，甚至存在一定的加息预期。白银被动跟随黄金波动，后续或继续寻底，但是高通胀环境客观上有利于白银。中期走势尚需观察，短期偏空。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3145元/吨，上升55元/吨；中国甲醇港口样本库存量92.20万吨，较上期+0.71万吨；甲醇样本生产企业库存40.41万吨，较上期增5.19万吨，样本企业订单待发19.11万吨，较上期降10.06万吨；中国甲醇产能利用率91.6%，周上升2.29%；下游总产能利用率71.12%，周下降0.64。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性较稳，甲醇港口库存窄幅波动，出口较多助力需求，本周进口预期下降，港口库存预期下降。内地甲醇市场变动不大，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场价格偏强，商谈氛围清淡。甲醇港口库存预期下降，现货市场表现一般，美伊谈判前景仍存，预计短期甲醇价格震荡运行。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-焦煤】Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利58元/吨；山西准一级焦平均盈利94元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利40元/吨，河北准一级焦平均盈利105元/吨。评：焦煤基本面健康态势有望延续，短期或因焦炭提涨落地及动力煤价格提振而继续表现偏强，但中长期来看基本面预计难以有进一步显著改善空间，预计价格震荡运行。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8767.04万吨，环比减498.13万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为294.24万吨，环比减0.59万吨；库存消费比29.8天，环比减1.63天。评：短期地缘冲突和燃料供应偏紧问题仍将扰动矿价，但随着到港逐渐恢复，下游铁水产出见顶，累库压力或将回归，铁矿预计表现震荡，等待铁矿基本面转弱后的逢高做空机会。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.26%，环比上周减少0.10个百分点，同比去年减少1.36个百分点；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比上周持平；钢厂盈利率60.17%，环比上周增加9.09个百分点；日均铁水产量238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨。评：利润水平持续改善，对后期螺纹产出构成支撑，虽然假期后需求有短暂回升预期，但随之而来的淡季将抑制需求端表现，库存去化节奏或将放缓。短期矛盾有限，价格支撑偏强，但需求面临回落压力，限制价格上行空间。 【短评-生猪】据我的农产品网统计，截止到5月8日，生猪出栏均重123.16公斤，上涨0.06公斤，周度屠宰开工率35.55%，下跌0.24%；外购仔猪养殖利润-202.73元/头，下跌15元/头，自繁自养养殖利润-256.11元/头，下跌10.08元/头，仔猪价格235.24元/头，17.14元/头。评：现货方面，周末全国猪价整体下行，当前养殖端出栏压力依旧，尤其部分南方区域大猪出栏增加，短线缺乏涨价动力。局部二育入场，市场挺价情绪增强，但终端需求依旧疲软，短期缺乏利好，建议短空。重点关注养殖端出栏量和市场情绪。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至5月8日（2026年第19周），全国饲料企业豆粕物理库存7.33天，较上一期减0.71天，较去年同期增2.88天。评：近期豆粕主连将维持2950-3040元/吨区间震荡。现货方面，下游现货购买意愿较弱，随采随用为主，而近日油厂积极售卖27年5-7月基差，成交火爆。进入5月后国内大豆将大量到港，华南菜籽将集中开始压榨，下游养殖端目前仍保持亏损现状。豆粕库存或转而开始增加，短期震荡思路，低多操作为主。 【短评-棕榈油】马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，2026年4月1日至30日马来西亚毛棕榈油产量较上月同期环比增18.17%。其中，马来半岛产量增18.98%，沙巴产量增15.71%，沙捞越产量增 21.92%，加里曼丹岛产量增17.32%。评：印尼棕榈油协会警告，厄尔尼诺干旱，2026年产量或减少200万吨，旱季或持续至10月。国内现货基差价格整体弱稳运行，市场供应预期增加，且下游需求表现疲软。短期棕榈油以震荡思路对待，中期低多尝试。后市需重点关注近期马来西亚棕榈油的出口及产量数据、原油价格走向。 【短评-二年期国债】5月9日，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行3.1BP报1.224%；7天期下行2.7BP报1.318%，创2009年8月以来新低；14天期下行1.4BP报1.357%；1个月期下行0.1BP报1.397%。评：资金面边际宽松，利多短端债市。股市持续走高，打压避险资产。短端债券短期或有反弹，中期依然震荡偏空，震荡依然为主要走势。 【短评-黄金】伊朗已向巴基斯坦转交对美国结束战争方案的回应，当前谈判聚焦于停止地区内敌对行动。美国总统特朗普表示，他不喜欢伊朗这份回应，完全不可接受。以色列总理内塔尼亚胡表示，美以对伊朗的军事行动尚未结束。评：美伊谈判再现不确定，原油再度出现反弹。美国经济数据韧性凸显，降息预期大幅减弱，利空黄金。黄金短期或再度寻底，本周美联储人事变更或增加市场扰动，黄金中期走势需要进一步观察，短期偏空。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1239元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量79.84万吨，环比+2.54%；纯碱厂家总库存185.64万吨，环比上升2.63%；浮法玻璃开工率69.44%，周度-0.19个百分点；全国浮法玻璃均价1139元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱，环比+2.88%。评：浮法玻璃开工小幅下降，库存上升，华东市场变化不大，企业稳价出货，下游接盘刚需。国内纯碱市场稳中整理，纯碱装置运行稳定，下游需求表现一般，采购积极性不佳，按需补库为主。纯碱企业库存高位上升，供稳需弱，纯碱价格短期预计震荡运行。 【短评-原油】据央视新闻消息，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文表示，他刚刚读了伊朗那些所谓的“代表”发来的回应，他不喜欢这份回应，“这完全不可接受”；贝克休斯，美国油气钻井数量在截止5月8日的一周内增加1座，总数548座，为4月初以来的最高水平。但油气钻井总数比去年同期仍下降了30座，降幅5%。评：苦等多天的特朗普不满意，伊朗表示没有人会为了取悦特朗普而起草方案，谈判团队唯一应当制定的，是维护伊朗民族权利的方案。双方围绕霍尔木兹海峡和浓缩铀方面的分歧依然巨大。目前看，演化或拖字诀或战争升级分胜负。油价缺下跌基础，短多交易为佳。 【短评-沥青】截止5月8日，国内沥青周度产量32.3万吨，环比上周增加4.4万吨；国内沥青样本企业厂库库存88.9万吨，环比上周增加1.2万吨；国内沥青样本企业社会库存110.1万吨，环比上周下降5.1万 吨。评：因原料趋紧的制约，炼厂产量预计保持低位运行，下游需求逐步回暖，局部地区沥青现货资源偏紧张。货源紧张的因是美伊冲突，考虑到局势尚未尘埃落定，仍需要注意波动风险，保持对事态发展的关注。沥青短多交易为佳。 【短评-合成橡胶】iFind数据显示，截至5月8日，丁二烯周度产能利用率63.76%，较上周-0.35%；丁二烯港口库存37500吨，较上周+2200吨；隆众数据显示，2026年3月份，顺丁橡胶产量12.68万吨，同比-1.13%。截至4月23日，国内顺丁胶周度产能利用率42.9%，较上周+2.11%。评：近期原料丁二烯价格低位整理，顺丁橡胶生产成本压力减弱，生产利润逐步修复并回归正值，伴随着部分装置重启，顺丁橡胶装置产能利用率明显抬升，生产企业库存表现为累库趋势。需求端，本周国内轮胎产能利用率环比下降，我国乘用车销售偏弱。考虑原油仍无下跌基础。合成胶观望或短线交易为佳。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 5060元/吨，环比上日持平；PVC周产能利用率74.96%，环比-1.84%；PVC社会库存129.99万吨，环比下降0.92%；全国电石法PVC生产企业平均毛利60元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-1230元/吨；国内PVC管材样本企业开工43.4%，较上期下降0.2个百分点。评：PVC供应端检修集中季来临，本月检修规模呈现增加趋势，市场供应持续减弱利于行业去库存，PVC下游开工率下降，企业订单一般，国外市场需求低价刚需采购，成本端原油价格较稳。PVC供需双弱，成本支撑较强，预计短期价格震荡运行。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号电话：0633-8216067 宁证期货有限责任公司济南分公司 地址：山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室电话：0531-62231123 请参阅最后一页的重要声明 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的