碳酸锂月报：基本面与情绪面共振 锂市具备上冲动能

核心观点及策略

4月碳酸锂期货市场走出强势上涨行情，单月涨幅达17.89%，核心驱动力为供给收缩与需求复苏的共振。供给端受海外巨头产量指引下调、津巴布韦出口禁令、国内矿山环保成本惜售等多重因素影响，有效供给大幅收紧；需求端新能源汽车产销回暖及储能订单爆发式增长，下游产业链从“去库存”转向集中补库。市场情绪全面回暖，碳酸锂进入多头主导的强势阶段。建议顺势而为，逢低布局多单，警惕宏观情绪波动和下游高价原料抵触情绪带来的风险。

后期观点

5月碳酸锂市场处于“供弱需强”格局，库存加速去化，价格具备持续上攻动力。需警惕短期回调风险和负反馈。

风险因素

矿端扰动、需求超预期、监管风险。

基本面分析

1. 矿石价格上行，进口量预计减少：4月锂矿价格上行，进口量环比增长，海外供应稳定性提升。
2. 产量增长，但增量释放不及预期：盐湖提锂稳步爬坡，云母提锂受政策性停产和复产延迟影响，供给端增量释放不及预期。
3. 供给上行，进口数据放量：3月碳酸锂进口量环比增长，智利和阿根廷供应稳定性提升。
4. 磷酸铁锂及三元材料市场分化：磷酸铁锂产量和开工率大幅提升，库存去化，价格上涨；三元材料需求疲软，产量和开工率下降，库存微幅累积。
5. 电池行业复苏：动力电池产量和销量环比大幅增长，装车量触底反弹，产业链供需两旺。
6. 行业全年向好：新能源汽车出口火爆，国内市场渗透率高位，行业全年向好预期稳固。
7. 库存处于低位，总库存维持累库：截至5月8日，碳酸锂库存较3月底累库，交易所仓单库存增加。

行情展望

5月碳酸锂市场“供弱需强”，价格具备持续上攻动力。建议逢低布局多单，警惕短期回调和负反馈风险。