铝周报：供给扰动阶段性消退，铝价偏弱震荡

2026-05-10 楼家豪,高天辰信达期货顾小桶🙊

走势评级：震荡
价格与持仓：截至5月8日，氧化铝主力合约AO2609收盘价为2827元/吨，较上周下跌1.67%，持仓量增加42669手至325984手。
基本面分析：
- 矿端供应稳定高位，上周到港量与出港量分别达672.81万吨和670.21万吨，海外CIF价格维持。
- 国内供应端回升，上周产量+0.9%至163.2万吨，开工率+0.39%至75.14%，运行产能+46万吨至8509万吨。
- 几内亚出口政策空窗期，社会库存处于历史高位，前期停产产能逐步恢复，新投产能同步释放，产量回升。
- 中长期看供应增量明确，累库速度放缓但未见拐点。
后市展望：短线建议观望，长线利空存在，建议逢高布空。

走势评级：震荡
价格与持仓：截至5月8日，沪铝主力合约AL2606收盘价为24445元/吨，较上周下跌0.67%，持仓量减少29162手至287210手。
基本面分析：
- 节后下游加工环节开工率下降，行业平均开工率-0.4%至64.2%。
- 库存方面，铝锭库存+0.9%至144.1万吨，出库量+3.57万吨；铝棒库存+0.2%至26.65万吨，出库量-0.45万吨，呈现累库趋势。
- 中东供应中断风险已大幅定价，供给溢价阶段性消退。
- 需求端未达预期，五一库存逆势累库，去库拐点延后。
- 地缘政治扰动压制金融属性。
后市展望：短期上方压力较大，中长期铝价中枢上移方向确定，建议逢低布局多单。