PTA后市展望
需求端：终端需求表现平淡，织造开工率温和回升，聚酯负荷低于往年，节后产销持续平淡，长丝及短纤累库，下游需求延续疲软。
供应端：上周台化1#、独山4#重启，嘉兴2#及YS海南2#停车，PTA负荷先升后降，社会库存持续去化，关注台化2#、独山1#及嘉通能源检修执行情况。
成本端：石脑油裂差波动回落，PXN裂差震荡修复，美亚芳烃价差走强。中东局势预期缓和，原油高位大幅回落，PTA成本支撑走弱，关注驱动预期变化。
综合看：美伊释放和谈信号，原油回吐地缘溢价，成本端支撑走弱，基本面供应收缩去库，PTA短期预计跟随油价波动，战争尾部风险仍存，关注后续局势进展。
策略：待市场稳定后低多思路，注意仓位管理。
风险提示：原油价格回落、检修不及预期。
MEG后市展望
需求端：终端需求表现平淡，织造开工率温和回升，聚酯负荷低于往年，节后产销持续平淡，长丝及短纤累库，下游需求延续疲软。
供应端：MEG油制开工率回升、煤化工负荷处于高位，国内产量延续增加，但海外供应仍然偏紧，进口到港维持低位，港口库存持续去化，市场供应整体收缩。
成本端：原油价格高位回撤，MEG油制生产亏损收窄，国内煤炭价格稳定，煤化工毛利维持高位，市场估值分化严重。
综合来看：供应整体收缩，下游需求疲弱，港口库存去化，基本面供需双弱，但原油大幅回撤，化工品情绪承压，乙二醇短期跟随震荡回调，关注地缘因素变化。
策略：待市场稳定后低多思路，注意仓位管理。
风险提示：原油价格回落、需求不及预期。
行情回顾
第一部分：PX、PTA、MEG主力合约走势回顾。
第二部分：PTA供应分析
- 2026年PTA预计无新产能投放。
- 4月PTA产量环比大幅回落，3月出口同比增长。
- PTA基差、月差偏强震荡。
- 上周PTA负荷先升后降，台化2#、独山1#及嘉通计划5月检修。
- PTA社会库存持续去化。
- PTA现货加工费显著修复。
第三部分：MEG供应分析
- 2月1日起MEG产能基数为3257.2万吨。
- 3月MEG产量同比下降，进口同比大幅回落。
- 乙二醇基差、月差走强。
- MEG油制、煤制开工率回升，国内产量延续增加。
- 到港量维持低位，港口库存持续去化。
- 交易所仓单环比增加。
- MEG油制亏损收窄、煤化工毛利维持高位。
第四部分：聚酯需求分析
- 4月聚酯产量同比微增。
- 3月聚酯出口维持平稳增长。
- 节后江浙织造开工率温和回升。
- 下游聚酯负荷偏稳但低于往年。
- 假期聚酯季节性累库。
- 聚酯价格冲高回落，短纤加工费压缩、瓶片加工费良好。
第五部分：上游成本分析
- 4月PX产量同比稳定增长。
- 3月PX进口同比大幅增长。
- 3月PX社会库存环比下滑。
- 国内PX装置负荷回升。
- 原油、PX高位大幅回落。
- 石脑油裂差波动回落，PXN裂差震荡修复，美亚芳烃价差走强。
- 亚洲PX装置检修统计。
