棕榈油：国际油价主导，底部抬升明确 豆油：美豆盘面震荡，等待天气进一步支撑

棕榈油：国际油价主导，底部抬升明确

• 核心观点：棕榈油价格受国际油价和产地基本面共同影响，当前处于底部震荡阶段，但强厄尔尼诺预期和印尼生柴政策将推动长期上涨。
• 关键数据：
  • 马来西亚4月产量预计近500万吨，库存维持在200万吨以上。
  • 印尼1-2月出口环比降近100万吨，4月预计回升至270万吨。
  • 印马价差低位，产地卖货积极性不高。
  • 欧盟、亚美非需求环比增30%以上，仅印度需求受压制。
• 研究结论：短期受马来产量和库存压制，但长期看底部抬升明确。建议随能源回调或交易现实逢低建远月多单，长期持有。

豆油：美豆盘面震荡，等待天气进一步支撑

• 核心观点：美豆油价格受原油和美豆播种天气影响，国内大豆到港供应压力初显，豆油单边驱动不足。
• 关键数据：
  • 美豆油突破70美分/磅，与南美豆油及UCO利润打平。
  • 美豆意向面积提升，可能抢占玉米面积，全球大豆库存仍高。
  • 国内大豆新增买船使榨利回归，但4月到港和开机将迅速提量。
  • 豆粕需求提量不足，豆油库存难以大幅抬升。
• 研究结论：豆油单边驱动不足，需等待天气进一步驱动。月差交易以出口和收储为主题，印度需求受菜油供给影响存在风险。

整体建议

• 棕榈油：随能源回调或交易现实逢低建远月多单，长期持有。
• 豆油：等待天气进一步驱动，关注能源及棕榈压力。
• 地缘风险需关注，注意仓位及风控操作。