国债期货周报：期债节后小幅探底回升

国债期货主力合约本周小幅震荡，30年期合约（TL2606）下跌0.51%，10年期（T2606）持平，5年期（TF2606）微涨0.01%，2年期（TS2606）微跌0.01%。国债现券收益率多数小幅上行，收益率曲线小幅上平移：2年期上行2BP至1.28%，5年期持平于1.48%，10年期上行1BP至1.76%，30年期上行3BP至2.25%。

4月PMI数据显示，制造业景气度整体稳定，大型企业持续扩张，中型和小型企业重回扩张区间；高技术制造业PMI连续15个月扩张。生产和新订单指数均连续两个月扩张，但新订单指数有所回落；出口订单指数回升至50.3%。原材料价格指数连续十个月扩张，出厂价格指数连续第四个月扩张。制造业企业库存保持低位，用工和预期指数小幅回升。

非制造业方面，建筑业景气度回落，服务业商务活动指数再次落入荣枯线以下，但部分行业如铁路运输等保持较高景气度。服务业新订单和预期指数仍较高，但投入品和销售价格指数有所回落。

外部经济数据方面，韩国4月出口同比增长48.0%，主要受半导体出口激增推动；中国5月第一周30大中城市商品房日均成交面积同比下降5%，新房销售小阳春结束；南华工业品指数小幅回落但同比仍上涨。

资金利率方面，央行开展买断式逆回购操作，短期利率小幅上升后回落，总体流动性维持宽裕。DR001和DR007分别收于1.259%和1.360%，AAA1年期同业存单收益率与上周持平。

策略建议：鉴于4月PMI显示经济扩张，中央政治局会议强调稳增长和宏观政策优化，以及流动性维持宽裕，国债期货短线或延续震荡。建议交易型投资者波段操作。