流动性周报：跨月资金面边际收敛

期货研究报告 2026年5月6日 金融研究 报告内容摘要: 走势评级： 下周重点关注：OMO投放。 戴朝盛—宏观分析师从业资格证号：F03118012投资咨询证号：Z0019368联系电话：0571-28132632邮箱：daichaosheng@cindasc.com 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、总体判断..........................................................................................................3二、价格指标..........................................................................................................3三、数量指标..........................................................................................................5 表目录 表1：债券发行统计（发行日）........................................................................................................7表2：债券发行统计（缴款日）........................................................................................................8 图目录 图1：利率走廊（严格）..................................................................................................................3图2：利率走廊（非严格）..............................................................................................................3图3：短期资金情况..........................................................................................................................4图4：中期资金情况..........................................................................................................................4图5：短期流动性分层......................................................................................................................4图6：中期流动性分层......................................................................................................................4图7：交易所质押式回购流动性.......................................................................................................4图8：银行间同业拆借利率..............................................................................................................4图9：FR007（1Y）和FR007（5Y）............................................................................................5图10：票据利率................................................................................................................................5图11：本周公开市场操作（亿元）.................................................................................................5图12：央行逆回购规模（亿元）....................................................................................................6图13：央行一年期MLF投放跟踪（亿元）...................................................................................6图14：国债买卖跟踪（亿元）........................................................................................................6图15：买断式逆回购跟踪（亿元）................................................................................................6图16：买断式逆回购操作跟踪（亿元）.........................................................................................6图17：买断式逆回购余额跟踪（亿元）.........................................................................................6图18：下周公开市场操作到期情况（亿元）.................................................................................7 一、总体判断 本周（04月27日-05月03日)跨月资金面利率边际回升，但整体依然偏宽松。央行为呵护跨月资金面，逆回购余额有所上升。下周政府债净缴款转为负值，同业存单净缴款也是负值，逆回购到期规模相对较大，关注央行操作。 下周重点关注：OMO投放。 二、价格指标 短端利率全线上行。隔夜利率（R、DR、GC）较上周五（04月24日）分别变化8.38bp、10.08bp、8.80bp，位于1.37%、1.32%、1.12%。7天期利率（R、DR、GC）分别变化2.96bp、6.40bp、-8.30bp至1.40%、1.39%、1.29%。 存单利率方面，周四（04月30日）国有行、股份行、城商行1年期存单发行利率分别变化0.005bp、0.002bp、0.005bp，位于1.45%、1.44%，1.48%。 同业拆借方面，隔夜利率、1W利率与3M利率较上周五（04月24日）分别变化3.10bp、0.70bp、-0.90bp至1.27%、1.36%与1.42%。 票据利率方面，1M、3M、6M、1YAAA级收益率较上周五（04月24日）分别变化5.75bp、0.87bp、0.29bp、-0.68bp，达到1.44%、1.44%、1.46%、1.52%。 利率互换方面，周四（04月30日）FR007.1Y.IRS变化0.47bp，位于1.46%；FR007.5Y.IRS变化0.45bp，位于1.57%。 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 三、数量指标 本周（04月27日-05月03日），央行净发行流动性资金2021.00亿元。其中：逆回购操作净投放4041.00亿元（到期120.00亿元，投放4141.00亿元），买断式逆回购净投放0.00亿元，MLF净投放-2000.00亿元，国库现金定存净投放0.00亿元。 下周（05月04日-05月10日），央行将投放资金-8931.00亿元。 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 资料来源：iFinD，信达期货研究所 政府债本周（04月27日-05月03日)共计发行1395.46亿元，净融资872.89亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行4086.89亿元，净融资1816.41亿元。 政策性银行债本周（04月27日-05月03日)共计发行590.00亿元，净融资570.00亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行200.00亿元，净融资200.00亿元。 商业银行次级债本周（04月27日-05月03日)共计发行500.00亿元，净融资424.00亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行460.00亿元，净融资425.00亿元。 同业存单本周（04月27日-05月03日)共计发行5684.00亿元，净融资-1920.50亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行90.70亿元，净融资-5407.90亿元。 城投债本周（04月27日-05月03日)共计发行959.78亿元，净融资-36.87亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行497.65亿元，净融资-298.36亿元。 产业债本周（04月27日-05月03日)共计发行1548.75亿元，净融资362.61亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行811.40亿元，净融资136.85亿元。 按缴款日来看，政府债本周（04月27日-05月03日)共计发行4505.11亿元，净缴款3823.21亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行1135.05亿元，净缴款-1392.66亿元。 政策性银行债本周（04月27日-05月03日)共计发行380亿元，净缴款360亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行480.00亿元，净缴款480.00亿元。 商业银行次级债本周（04月27日-05月03日)共计发行900.00亿元，净缴款824.00亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行0.00亿元，净缴款-35.00亿元。 同业存单本周（04月27日-05月03日)共计发行0.00亿元，净缴款-7604.50亿元，下周（05月04日-05月10日）计划发行