紫光国微机构调研纪要

紫光国微2026年5月8日举行业绩说明会，董事长李天池等管理层参与，回顾2025年经营成果并展望2026年发展。公司2025年取得五大高质量发展成就，2026年将持续优化业务布局，做精产品、做强技术、做大市场、做优服务。中长期战略方向包括推进特种集成电路与智能安全芯片业务迭代升级，布局汽车域控芯片，成立中央研究院布局前沿技术与新兴领域。

公司2025年执行《市值管理制度》，完成现金分红、股份回购、股权激励等，并筹划收购瑞能半导体。公司推进“质量回报双提升”行动方案，在五个方面扎实落地。问答环节中，公司表示在手订单充足，特种集成电路业务订单有望延续良好增长态势，商业航天领域进展良好但收入占比不大。公司通过优化成本、拓展高毛利产品提升毛利率，汽车芯片业务剥离独立运营以提升业绩、降低风险、增强竞争力。公司eSIM产品已实现大规模出货，国内政策逐步明朗将带来较大贡献。公司将持续加大市场拓展力度培育新客户，无锡高可靠性芯片封装测试项目已实现量产交付。公司2025年底手现金近59.7亿元，应收账款账面价值42亿元，占收比低于2024年，回款可控。公司将结合市场需求及技术储备考量存算一体芯片研发，业绩回暖后如有回购计划将依法履行信息披露。公司收购瑞能半导体契合AI时代汽车电子赛道布局，严格遵循合法合规公平原则，后续将持续关注优质外延并购机会。