紫光国微机构调研纪要
调研日期: 2026-05-08 紫光国芯微电子股份有限公司是紫光集团有限公司旗下的核心企业,是国内最大的集成电路设计上市公司之一。公司专注于智慧芯片的设计和制造,包括数字安全、智能计算、功率与电源管理、高可靠集成电路等领域。作为领先的芯片产品和解决方案提供商,公司的产品广泛应用于金融、电信、政务、汽车、工业互联、物联网等领域。公司以“用芯成就客户、共创智慧世界”为使命,以“智慧芯片领导者”为愿景,坚持“技术领先、全球发展、高效运营”三条路径,深耕“智慧网联、智慧工业、智慧金融、智慧城市、智慧生活、智慧交通”六大垂直领域,致力于构建智慧产业生态圈,赋能百行百业,共创智慧世界。 一、公司董事长致辞 (一)2025 年度经营核心回顾 2025 年度,面对竞争异常激烈的市场环境,公司聚焦主业发展,保持战略定力、稳中求进,多措并举应对外部挑战,取得五大"高"质量发展成就。 (二)2026 年全年经营目标与思路 展望2026 年,国家"十五五"规划宏图启动之年,集成电路产业作为数字经济的核心支撑产业,迎来了前所未有的战略机遇期。2026 年,公司将持续优化业务布局与管理体系,锚定全年经营目标,做精产品、做强技术、做大市场、做优服务,统筹资源推动核心业务稳健发展。 (三)中长期战略方向 公司特种集成电路与智能安全芯片业务已处于行业领先地位,未来将持续推进产品与技术迭代升级,不断拓展产品应用场景,强化成本管控能力,实现高质量可持续发展。重点布局汽车域控芯片业务,持续加大研发投入,积极拓展客户资源,以技术创新与产品落地持续为客户及产业链创造价值。成立中央研究院,积极布局前沿技术与新兴领域:面向自动驾驶、具身机器人、低空飞行器等应用的端侧AI 芯片新架构、新模型和高效算法研究;基于二维材料器件的新型存储器和特种芯片;高性能特种图像传感器芯片等。 二、《市值管理制度》执行情况的专项说明及"质量回报双提升"行动方案的进展说明 (一)《市值管理制度》执行情况的专项说明 公司于2025 年4月制定《市值管理制度》,明确市值管理的主要方式,包括现金分红、股份回购、股权激励、投资者关系管理、并购重组、信息披露、ESG 体系建设等。 2025 年,公司于 6月完成1.77 亿元现金分红;7月完成2.00 亿元股份回购;顺利推出2025 年股票期权激励计划并完成首次授予登记,覆盖464 名核心管理人员及技术骨干;高效接听投资者热线电话,规范答复深圳证券交易所互动易平台问题466 条,组织5 场专项投资者交流会,获评第六届全景投资者关系金奖"杰出IR 团队""杰出中小投资者关切奖"双项荣誉;12 月依规筹划以发行股份及支付现金的方式购买瑞能半导体科技股份有限公司100%股权事项;成功蝉联深圳证券交易所信息披露考评A级评价,荣获《中国证券报》金牛奖"金信披奖";作为深证100 指数成分股,持续完善ESG 治理体系,并于2026 年4月21 日披露《2025 年度可持续发展报告》。 (二)"质量回报双提升"行动方案的进展说明 公司已制定"质量回报双提升"行动方案,并于2024 年2月28 日在《中国证券报》及巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露了《关于"质量回报双提升"行动方案的公告》(公告编号:2024-009)。 2025 年,公司在"坚持长期主义,夯实主业优势""立足核心技术,创新引领发展""强化信息披露,传递公司价值""强化规范运作,提升治理能力""重视投资者回报,共享发展成果"五个方面,扎实推进行动方案落地实施。具体内容详见公司于2026 年4月21日在《中国证券报》及巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露的《关于"质量回报双提升"行动方案的进展公告》(公告编号:2026-027)。 三、问答交流环节 1.请问公司目前在手订单体量有多大? 答:您好!目前公司在手订单充足,整体体量维持稳健水平,后续将稳步有序交付。感谢您的关注! 2.目前在手的存量订单有多少?主要涉及哪些领域?谢谢 答:您好!目前公司在手订单充足,覆盖特种集成电路、智能安全芯片、石英晶体频率器件等各项业务。感谢您的关注! 3.李总裁您好,我想请教几个核心问题: 1、公司一季度业绩大幅高增,是否具备可持续性?二季度及全年主业能否维持高增长节奏?2、特种集成电路、军工 FPGA 目前在手订单、排产情况如何?全年交付和业绩指引有没有上调空间? 答:您好!结合公司2026 年一季度经营情况及在手订单来看,展望2026 年,公司特种集成电路业务订单有望延续良好增长态势。感谢您的关注! 4.近期"商业航天"一词频频出现在国家重点功课难题,贵公司的商业航天解决方案以高可靠芯片为核心,是否在"商业航天"等新场景 解决方案中占据不可动摇的头部地位?可否详细介绍一下? 答:您好!在商业航天领域,公司的FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等系列产品正陆续导入,目前进展良好。商业航天产业链较长、集成电路需求量较大,基于现有产品公司还在不断地开拓新的应用场景。感谢您的关注! 5.公司目前商业航天业务占比达到多少?市占率是多少?谢谢 答:您好!公司商业航天收入占公司整体营业收入比例不大;公司已做好技术与产品储备,将持续推进市场化落地,抢抓商业航天发展机遇。感谢您的关注! 6.请问李总,1.公司产品毛利下降的原因是什么?下一步提升毛利的措施是什么?2.公司产品在单颗低轨卫星中的价值量是多少?公司产品在商业航天领域的市占率是多少?3.公司汽车芯片业务剥离独立运营的考虑是什么?从做大做强的角度,在公司内部不是更有利益资 源整合吗?4.特种芯片的下游客户是否稳定? 答:您好!公司针对特种集成电路业务价格变动趋势制定了两项措施:第一,通过优化过程控制、加强供应链管理等多项措施,有效降低了生产成本;第二,基于公司特种集成电路业务产品结构全面特性,深度挖掘各类产品潜力,重点拓展高毛利产品品类与市场应用。通过上述举措,有效稳固特种集成电路业务整体毛利率水平。在商业航天领域,公司的FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等系列产品正陆续导入,目前进展良好。商业航天产业链较长、集成电路需求量较大,基于现有产品公司还在不断地开拓新的应用场景。公司与相关方共同投资设立紫光同芯微电子科技(北京)有限公司,从事汽车域控芯片的研发、生产和销售。本次设立上述公司的目的是:从业绩提升角度,汽车域控芯片业务投入资金大、投资周期长。引入外部投资者后,公司仅按股权比例分担亏损,有效提升经营业绩,降低公司整体经营风险和财务风险,将对公司财务状况和市值提升起到积极作用;从业务发展角度,汽车域控芯片业务独立为公司运营,引进问鼎投资参与投资,有助于提升公司和头部客户的合作黏性,进一步提升产品定义、技术创新能力及产品竞争力;从激励与发展角度,汽车域控芯片业务独立为公司运营,并引入创智同务、创智同实、创智同求及创智同真等员工持股平台参与投资,有利于进一步调动公司核心骨干人员的积极性和创造性,加 强公司团队的凝聚力,促进其与公司共同成长;从战略发展角度,汽车域控芯片业务独立为公司运营,将进一步增强汽车域控芯片业务融资能力与资金实力,提升盈利能力和综合竞争力,夯实其在汽车电子行业内的领先地位。公司特种集成电路业务下游客户资源稳定,业务经营稳健。感谢您的关注! 7. 1、车规芯片目前量产供货进度如何?后续大客户定点和出货放量节奏大概是什么时间?2、市场很关心公司经营现金流波动问题,请问后续军工回款有没有明确改善时间表?是否会持续影响季度业绩?3、高端新一代 FPGA 研发及良率进展如何?未来能否进一步提升高毛利业务占比、稳住整体毛利率水平?4、传统智能安全芯片业务后续有没有回暖预期,公司有没有新的布局来对冲业务压力?答:您好,汽车控制芯片THA6 系列第一代产品应用于多款量产车型,第二代产品适配国内外主流工具链,批量导入多家头部主机厂和Tier1,目前在持续拓展客户使用。公司经营现金流会随着公司营业收入的波动而波动,2025 年度特种业务的销售回款率达到105% ,应收账款周转时间较上年下降26%,特种业务销售回款账期长属于行业特性,坏账风险极低,对公司业绩不存在不良影响。公司FPGA 和系统级芯片产品继续在行业市场内保持领先地位,用户范围进一步扩大,新一代高性能产品已批量交货。感谢您的关注! 8.公司是否预测过2026-2027年国内和全球的 ESIM芯片需求规模?国内消费电子 ESIM 芯片单片价值大约多少?公司目前出货量大概多少了?下半年头部手机厂商将会发布旗舰手机新品,公司芯片导入情况如何? 答:您好!公司eSIM 产品在手机、穿戴设备、Pad 等多品类终端已经实现大规模出货。截至2025 年,海外手机eSIM 出货量已突破千万级。在国内,公司eSIM 产品已率先完成中国三大运营商全面准入,随着国内政策逐步明朗,相信对公司会有较大的贡献。感谢您的关注! 9.近期公司芯片 fab 环节整体成本是否增长明显,销售端是否会同步提价? 答:您好!公司综合考量上游成本、市场竞争、技术标准及下游需求等多重因素,因地制宜地制定产品价格策略。公司秉持长期合作、互利共赢原则,与核心客户保持常态化良好沟通。感谢您的关注! 10.公司在培育新客户方面有没有新的创新举措?请列举一二。 答:您好!公司持续加大市场拓展力度,多措并举培育开发新客户:一是依托自身核心技术优势,针对新兴应用场景推出精准匹配客户需求的解决方案;二是深耕重点行业及新兴赛道,加强前端市场对接与技术预研,提前开展客户导入与合作布局;三是优化现有客户服务体系,强化常态化技术交流与业务协同,稳步拓展新增优质客户群体。感谢您的关注! 11.领导,您好!我来自四川大决策,请问,2025 年公司研发投入持续增长,AI 加速芯片、特种FPGA 的研发进展、客户认证情况如何?全年高端产品的量产落地时间表? 答:您好!公司面向特种行业应用的AI 视频处理器芯片研发进展顺利;VU 系列 FPGA 产品已进入小批量供货阶段,未来有望逐步放量。感谢您的关注! 12.各位领导好!公司无锡的高可靠性芯片封装测试项目是否已经量产产品? 答:您好!无锡紫光集电科技有限公司封装线是公司布局的高可靠、高质量的封装线,目前已有多款产品实现量产交付。感谢您的关注! 13.从2021 年以来,国微的在手现金(现金交易性金融资产)从近 40 亿下降到最近的约 27 亿,在营业额大幅下降的情况下,应收账款却从 40 亿攀升至 60多亿。请问公司如何解释? 答:您好,截至2025 年底,公司在手现金(含银行存款、交易性金融资产、大额存单等)近59.7 亿元,应收账款账面价值42 亿元,应收账款占收比低于2024 年,公司应收账款金额正常,回款可控,感谢您的关注! 14.紫光国微的存算一体芯片是否为完全独立研发?有无联合研发或外部技术授权合作?目前研发处于设计/流片/测试/量产哪个阶段?良率与性能指标(能效比、延迟)如何? 答:您好!存算一体芯片具备独特技术优势,公司将结合未来市场需求及自身技术储备,统筹考量是否开展相关研发工作。感谢您的关注! 15.公司业绩出现回暖,有没有回购股票的计划? 答:您好!公司将严格按照相关法律法规的规定,及时履行信息披露义务。感谢您的关注! 16.请问公司 15 亿元可转债还有 1年到期,后面是否打算下修?最终是准备还钱还是转股? 答:您好!公司将结合行业发展趋势、经营情况、资金安排、资本市场走势等因素审慎决策,并及时履行信息披露义务。感谢您的关注! 17.公司股价走势为什么这么弱?是不是公司产品在市场没有竞争力? 答:您好!2025 年度,公司实现营业收入61.46 亿元,同比增长11.52%;实现归属于上市公司股东的净利润14.37亿元,同比增长21.86%。2026 年第一季度,公司实现营业收入14.99 亿元,同比增长46.11%;实现归属于上市公司股东的净利润3.34 亿
