回天新材机构调研纪要

调研日期: 2026-05-08 湖北回天新材料股份有限公司是一家专业从事胶粘剂和新材料研发、生产的高新技术企业集团。该公司在沪、粤、苏、鄂四地建有产业基地和研发中心,并通过ISO9001、ISO/TS16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系认证以及多项产品认证。它是当前中国5G通讯、消费电子、新能源汽车、轨道交通、光伏、包装、建筑等行业胶粘剂和新材料重要供应商之一。回天新材创立于1977年,是一家有着深厚专业技术积淀的民营高科技企业。该公司已被认定为省级博士后产业基地和国家级博士后科研工作站。2012年,回天新材与中国科学院强强联合成立了“中科院应化回天高性能胶粘剂材料工程技术中心”,旨在打造世界级胶粘剂研发中心。回天新材是中国胶粘剂工业协会副会长、中国环氧树脂应用技术学会副理事长、中国氟硅有机材料工业协会会员、中国上市公司协会理事,并曾获得多项国内外的荣誉,包括国家火炬计划重点高新技术企业、中国驰名商标、中国创业板最具投资价值十强、中国胶粘剂产品用户满意第一品牌等。此外,该公司已累计向社会捐款捐物2000多万元,并连续两次荣膺“中华慈善事业突出贡献奖”。 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复,主要问答内容如下: 1、领导,您好!我来自四川大决策,请问,2025年公司光伏胶膜、有机硅胶核心业务营收波动,2026年一季度光伏行业需求复苏下,相关产品的产能利用率、客户拓展情况如何? 谢谢关注!2025年光伏硅胶随着国家“反内卷”政策持续推进,行业竞争格局改善,产能过剩问题逐步缓解,原材料价格企稳回升,中长期来看利于产业链价格企稳,公司也会持续灵活原材料采购、推进产品价格传导、推新品上量。2026年一季度公司光伏业务实现营收约3.7亿元,同比增长3%;其中光伏硅胶业务销量约4.36万吨,同比增长14%,收入约3.69亿元,同比增7%,与去年同期相比修复向好。 2、请问公司8.5亿元可转债还有2年多就要到期,目前溢价率太高了,是否打算考虑下修来推动转股? 您好,今年2月公司发了公告,暂不下修转股价。公司市值受业绩、行业热点、政策指引等多方面因素影响,公司也会积极应对,通过经营提升实现公司股价和市值的提升,后续关注促进转股。 3、请问贵公司是否拥有芯片与冷板贴合时填充缝隙的TIM热界面材料? 回天高导热系列产品完备,目前相应产品线均可匹配对应需求。 4、2025年研发费用2.14亿元,同比增8.7%,研发投入的重点方向(锂电、光伏、电子哪块占比最高)?研发项目达成率超75% ,量产新品的贡献? 您好!公司研发结合行业趋势,加大对汽车、电子领域投入,新品贡献也重点在这些行业的大产品类,比如锂电负极胶、消费电子用胶等。 5、锂电用胶2025年销量、收入同比翻倍增长,当前锂电业务在总营收中占比多少?2026年锂电业务的增长目标与产能匹配情况? 2025年公司锂电用胶销售额约占公司销售总额近15%,同比增速显著,2026年希望继续领跑公司业务。 目前公司PAA已有产能约3.6万吨/年,其中1.8万吨今年一季度投产;SBR已有产能1.3万吨/年;公司锂电负极胶从研发到量产全面 突破,技术成熟度达到行业领先水平,在行业头部客户处供货持续提升,并同步在其他行业客户复制导入。 6、公司25年锂电业务翻倍增长,今年是否还能延续这个趋势?公司近几年布局的锂电负极胶最新客户和销售情况如何? 公司2025年锂电业务实现翻倍增长,依托下游动力电池、储能行业需求向好,叠加公司客户拓展、产能投放及新品落地,今年锂电业务整体仍将保持稳健增长态势,仍是公司重点成长板块。锂电负极胶是公司重点布局产品,目前已顺利进入头部客户供应链,完成多家认证并实现稳定批量供货;现阶段产品销售情况良好,后续将持续深化现有客户合作、拓展新客户资源,进一步提升市场份额。 7、公司产品能用在半导体封装、固态电池、商业航天及卫星等领域吗?是否有客户和产品突破? 感谢关注!公司目前在这些新兴高科技领域,还属于起步和前期布局阶段,个别产品已经在AI算力开始有应用,也在积极布局固态电池、半导体封装、低空经济、商业航空等领域产品,但目前处于研发和中试阶段,还未形成稳定批量供货,公司会加大研发投入、整合技术资源,深化产品布局和客户市场拓展,力争本年度实现部分产品突破。 8、请问近期外围局势复杂,美伊战争,光伏补贴取消,请问下对公司是否有造成影响?公司海外业务最新情况如何? 地缘局势对公司直接业务影响较小,原油涨价导致原材料波动,光伏政策变动等对短期略有扰动,公司通过积极产品调价传导,深化多元市场布局,持续优化海外运营能力,从2025年和今年一季度来看,公司海外业务整体稳健向好、订单持续放量,保持良好增长态势。 9、请问从年报看,公司2025年毛利率较2024年提升较多,请问下2026年还能继续提升或者保持这种毛利率水平吗? 您好!公司十分关注毛利率情况,2026年将持续优化产品结构,做好材料和产品销售价格联动。 10、请问公司在投资并购方面的计划及行动? 公司近年来一直在推动投资项目遴选、尽调等,主要围绕高端电子、新能源电池等主赛道进行产品补强、规模扩充等寻找标的,目前多个项目在调研和尽调阶段。