业绩表现与驱动因素
2025年，仁和药业实现营业总收入35.36亿元，同比下降13.21%；归母净利润3.93亿元，同比下降18.41%。尽管营收和净利润下滑，但经营活动产生的现金流量净额同比增长52.77%，主要原因是支付经营性应付项目款项和收到经营性应收项目款项的时间性差异，以及本期计提的减值准备、折旧摊销较上期增多。
行业风险与应对措施
公司面临行业政策调整、市场竞争加剧、产品降价、药品安全等风险。公司主营OTC产品主要通过零售渠道销售，目前受集采政策直接影响可控。公司已建立专门部门跟踪政策变化，通过优化产品结构、拓展电商及基层市场等举措应对潜在影响。公司医保品种共228个，其中化药116个，中成药112个。
战略布局与未来展望
公司继续遵循“双轨并进”战略，在大力发展OTC产业的同时，加大大健康产业发展力度，最终实现药品与健康品的双轮驱动。2026年一季度数据显示，公司营收同比增长14.57%，扣非净利增长33.20%，主营业务贡献的利润为1.36亿，利润贡献最大的是药品。公司认为医药OTC行业正处于2025年深度调整后的筑底、企稳回升过渡期，2026年经营目标稳健发展，核心逻辑是品牌+合规+产品力。
创新药与中药名方进展
公司在研的10多个中药经典名方项目中，清肺汤颗粒进展最快，已通过CDE审评及生产现场核查；温经汤颗粒、泻白散等已完成物质基准研究并进入制剂研究阶段。二冬汤颗粒是公司首个获批的经典名方产品，但未能参与2025年的医保谈判，目前利润贡献有限。公司将继续推进其他中药名方项目的研发，结合政策支持与市场需求稳步推进产品优化与市场推广。
集采政策影响
公司未参与第十一批国家药品集中采购，但有几个品种参与省际联盟集采，体量占比很小。集采常态化、医保控费、招标降价成行业趋势，公司部分产品存在降价压力。公司通过加强成本管控、提升高毛利产品占比、深化与连锁药房的战略合作等来保障盈利水平。
