生猪周报：供需维持宽松 生猪偏弱运行

——国信期货生猪周报 2026年05月08日 1周度分析与展望 目录 2关键数据与图表 CONTENTS 周度分析与展望 过去一周，生猪现货偏弱震荡，因长假后需求回落而供应依然充分，期货整体下跌，基本抹去节前一周的上涨幅度。基本面来看，数据机构4月能繁母猪存栏环比下降，但降幅依然偏低，显示产能去化速度提升不明显，这对远端高升水的合约略显不利。仔猪数据来看，4月样本仔猪出生量环比小幅增加，是去年12月配种增加的滞后反应；根据去年12月以来仔猪出生数量变化情况，5、6月份理论标猪出栏量将有一定减少，之后又有所恢复，但到本年10月理论标猪供应都是维持高位稳定格局。短期来看，集团场5月出栏计划环比下降，散户猪出栏均重连续回升，反映有一定压栏现象，预计供应收缩对现货有一定支撑，但均重高位表明行业去库存不畅，供应偏多的矛盾难有实质性缓解。需求来看，终端消费维持稳定，鲜销率随着屠宰量下降被动走高；冻品库存继续上升，但速度变缓，二育补栏情绪略有下降，投机性需求难提供持续支撑。综合来看，目前供需格局整体宽松，现货维持震荡运行为主，但在持续亏损及政策引导下，后期去产能还会持续。目前期货维持升水结构，近端供需改善有限，盘面高升水下仍有回落风险。远端合约受去产能预期支撑，但去产能速度偏慢的背景下，后期或有反复。操作上，震荡偏空思路。或近远月价差逢高反套。 1.生猪期货行情 2.生猪期货合约月差 3.生猪现货行情 4.生猪现货：肥标猪价差 5.能繁母猪变化情况 6.仔猪变化情况 7.生猪存栏与育肥猪料印证 8.生猪出栏情况 9.生猪屠宰情况 10.猪肉消费情况 11.冻肉市场动态 12.成本与利润 13.中央储备冻猪肉操作 根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》： 一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。 二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 14.多口径对比 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。