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尿素：能源价格波动较大，短期震荡

2026-05-08 杨鈜汉国泰君安证券惊雷

【基本面跟踪】
2026年4月29日，中国尿素企业总库存量为44.58万吨，环比下降3.98%，主产销区库存已处于低位或零库存状态，降库空间有限。库存减少省份包括河北、河南、黑龙江等；库存增加省份包括甘肃、宁夏、陕西等。

【短期格局】
尿素市场呈现“强现实、强预期、政策压制”的短期特征：

强现实：基本面偏紧，农业需求高增速，企业库存去库明显，复合肥工厂需求预计持续至5月中旬，等待5月下旬内需拐点。
强预期：出口政策调整预期强烈（2025年劳动节前后可能调整），市场投机性高，但暂无政策变动信息。
政策端：尿素作为民生品种受严格管控，《粮食安全》战略下政策对现货及出口价格影响显著，2025年政策管控强度高且有效，期货端对政策估值权重较高。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）。

【风险提示】
报告强调市场风险，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

尿素：能源价格波动较大，短期震荡

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