LPG周报：基本面维持弱势，但能源价格波动影响较大，短期建议观望

2021年5月28号LPG周报基本面维持弱势，但能源价格波动影响较大，短期建议观望作者：纪元菲联系方式：18664605612本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略LPG产量方面，本周期国内液化气商品量在45万吨（2021年5月21日-5月27日共7天）。国内日均供应量环比增长，增幅为3.88%。6月山东丙烷供应仍是处于充足状态，甚至有炼厂检修结束放货的利空。港口仍是呈现陆续到货的情况。在需求面偏弱的大背景下，山东丙烷市场供需之间仍是处于供大于需的境况。港口方面，本周（5.21-5.27）国际船期实际到港量较上周大增，进口船期共计60万吨，符合预期。下周进口到船量将少于本周，包含目前在锚地的资源预计在35万吨左右，仍然以华东地区为主。下游需求整体表现一般没有亮点。民用气和原料气均欠缺采购热情，对高价货物抵制明显，按需采购为主。下游深加工表现一般，全国63家烷基化厂家中，有36家烷基化装置开工运行，平均开工率在44.86%左右；全国41家MTBE装置开工率在54%；全国16家异丁烷脱氢及混合烷烃脱氢装置开工率为52%；全国14套丙烷脱氢（PDH）装置开工率在75.37%。基本面维持弱势，但能源价格波动影响较大，现货价格走弱，但期货依然偏强运行。目前宏观能源价格影响较大，需注意期现货价格差持续扩大，短期建议观望。暂时观望轻仓试空，前高止损-2 LPG现货、期货及基差LPG主力合约走势本周国内液化气市场仍维持弱势，本周全国国产气平均价格为4033元/吨，较上周下调93元/吨。但LPG期货则在大幅震荡下依然强势上涨。LPG主力合约4078.0元/吨，上升至4306.0元/吨，涨幅达5.59%。由于现货小幅下跌，期货上涨，基差继续下跌。3-600-400-200020040060080010001200140015002000250030003500400045005000LPG基差(右)DCE LPGLPG华南现货 LPG国内产量与进出口情况LPG国内产量季节性图（单位：吨）LPG进口量及出口量LPG进口依赖度LPG国内产量（单位：吨）2,500,000.002,700,000.002,900,000.003,100,000.003,300,000.003,500,000.003,700,000.003,900,000.004,100,000.004,300,000.004,500,000.003月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021202020192018-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.004,000,000.004,500,000.001997-011997-101998-071999-042000-012000-102001-072002-042003-012003-102004-072005-042006-012006-102007-072008-042009-012009-102010-072011-042012-012012-102013-072014-042015-012015-102016-072017-042018-012018-102019-072020-042021-01产量:液化石油气:当月值产量:液化石油气:当月同比0.0050.00100.00150.00200.00250.001995-011995-101996-071997-041998-011998-101999-072000-042001-012001-102002-072003-042004-012004-102005-072006-042007-012007-102008-072009-042010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-07进口数量:液化石油气(液化气):当月值出口数量:液化石油气(液化气):当月值0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-01进口依赖度:液化石油气 LPG华南现货价格及价差LPG与LNG价差（元/吨）广州地区LPG价格（元/吨）各地LPG基差（元/吨）LPG华南现货价格（元/吨）2000300040005000600001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012016年2017年2018年2019年2020年2021年(2000)(1000)01000200030004000150025003500450055006500750085002017-06-122017-08-122017-10-122017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018-12-122019-02-122019-04-122019-06-122019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-12LNG-LPG市场价:液化气:广州地区到货价:液化天然气(LNG):广东:广州20003000400050006000700080009000出厂价:液化气(汽运):广州石化出厂价:液化气(国产气):广州码头市场价:液化气:广州地区-400-200020040060080010001200LPG广州基差LPG山东基差LPG华东基差 丙丁烷价格及价差布油及广州LPG价格（左：美元/吨，右：元/吨）丙烷及布油（美元/吨）丙烷及LPG（元/吨）丙烷、丁烷及广州LPG价格（左：美元/吨，右：元/吨）2000250030003500400045005000100200300400500600700合同价(CP):丙烷合同价(CP):丁烷市场价:液化气:广州地区（右）200030004000500060002030405060708090布伦特原油市场价:液化气:广州地区（右）-100-50050100150200250150250350450550650750丙烷-原油（右）合同价(CP):丙烷布伦特原油(200)0200400600800100020003000400050006000丙烷-LPG（右轴）出厂价:丙烷:金陵石化出厂价:液化气(汽运):金陵石化 区域价格进口气-国产气各地区现货市场价各地区现货市场价华东、山东与广州价差-1000-50005001000华东-广州山东-广州-1000100200300400500进口气-国产气（珠海）200030004000500060007000市场价(现货基准价):液化气:全国市场价:液化气(进口气):珠海地区市场价:液化气(进口气):江苏地区市场价:液化气(进口气):潮汕地区市场价:液化气(进口气):浙江地区市场价:液化气(进口气):上海地区20003000400050006000市场价(现货基准价):液化气:全国市场价:液化气(国产气):潮汕地区市场价:液化气(国产气):珠海地区市场价:液化气:广州地区市场价:液化气:茂名地区市场价:液化气:福州地区市场价:液化气:宁波地区市场价:液化气:潍坊地区 丙烷丁烷CP价格及成本丙烷到岸成本丁烷CP丁烷到岸成本丙烷CP2003004005006007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年200025003000350040004500500055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年2003004005006007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年200025003000350040004500500055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年 CP价差各地丙烷价格丙烷、丁烷价差各地丁烷价格丙烷、丁烷价差-150-100-500502003004005006007008002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-04丙烷-丁烷（合同价CP）（右轴）合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司-1000-5000500-150-100-500501002015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-03丙烷-丁烷（合同价CP）（右轴）丙烷-丁烷（合同价AP)丙烷-丁烷（合同价PP)丙烷-丁烷（到岸成本)（右轴）20003000400050006000200400600800100012002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-04合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司合同价(PP):丙烷:阿尔及利亚Sonatrach合同价(PP):丙烷:阿尔及利亚Sonatrach到岸成本:丙烷(进口气):当月平均20003000400050006000200400600800100012002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-04合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司合同价(AP):丁烷(北海):BP合同价(PP):丁烷:阿尔及利亚Sonatrach到岸成本:丁烷(进口气):当月平均 下游MTBE利润LPG主力合约走势利润方面，山东烷基化装置除去加工成本（不含废酸处理