锰硅周报：粗钢平控落地节奏引发市场大幅波动，基本面继续边际恶化，但建议谨慎观望

黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6760元/吨，环比-70元/吨，期货主力（SM310）收盘报6762元/吨，环比-158元/吨，基差148元/吨，环比+88元/吨，基差2.14%，处于历史统计值的中性水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙579元/吨，环比+39元/吨；宁夏190元/吨，环比+39元/吨；广西-104元/吨，环比+22元/吨。广西锰硅测算生产利润持续亏损，内蒙仍保有相对丰厚的利润，宁夏地区处于中性水平； ◆成本：锰硅测算成本区间位于6000-6750元/吨区间，测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6021元/吨，环比-39元/吨；宁夏在6410元/吨，环比-39元/吨；广西在6754元/吨，环比-22元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量23.16万吨，环比+0.79万吨，产量环比再度显著回升，周产创下新高。 ◆需求：螺纹钢周产量263.8万吨，环比-1.87万吨。日均铁水产量为245.62万吨，环比+2.02万吨，铁水产量本周继续上升，回到年内高位水平。 ◆库存：测算锰硅显性库存为28.79万吨，显性库存环比+0.91万吨，显性库存有所回升；8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 2期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，天津6517锰硅现货市场报价6760元/吨，环比-70元/吨，期货主力（SM310）收盘报6762元/吨，环比-158元/吨，基差148元/吨，环比+88元/吨，基差2.14%，处于历史统计值的中性水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/08/18，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙579元/吨，环比+39元/吨；宁夏190元/吨，环比+39元/吨；广西-104元/吨，环比+22元/吨。广西锰硅测算生产利润持续亏损，内蒙仍保有相对丰厚的利润，宁夏地区处于中性水平； 生产成本 资料来源：MYSTEEL、矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，南非碳酸矿报价31.2元/吨度，环比-0.3元/吨度；澳洲Mn45块矿报价38.7/吨度，环比-0.3元/吨度；加蓬Mn44.5块矿报价38元/吨度，环比-0.5元/吨度。市场等外级冶金焦报价1580元/吨，环比-50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，主产区电价基本持平，其中云南地区环比+0.02元/度至0.37元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6021元/吨，环比-39元/吨；宁夏在6410元/吨，环比-39元/吨；广西在6754元/吨，环比-22元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 6月份，锰矿进口量251.3万吨，环比-1.02万吨，同比+14.87万吨。2023年1-6月，累计进口锰矿1410.69万吨，同比+9.05%。其中，南非6月份进口95.54万吨，环比-18万吨；澳洲进口45.07万吨，环比+6万吨；加蓬进口27.52万吨，环比-14.34万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/11，锰矿港口库存为578.5万吨，环比-2.3万吨。锰矿港口库存当前处于过去五年历史统计值3/4分位，与过去两年同期水平相当。 4供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，钢联口径锰硅周产量23.16万吨，环比+0.79万吨，产量环比再度显著回升，周产创下新高。钢联口径下7份锰硅产量99.44万吨，月环比+3.97万吨。1-7月，锰硅累计产量649.63万吨，累计同比+65.56万吨或11.22%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年8月锰硅招标量为23300吨，环比上月+3200吨，同比+3600吨；•河钢集团2023年8月锰硅招标价为6900元/吨，环比上月+200元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，锰硅周表观消费量13.66万吨，环比-0.01万吨。螺纹钢周产量263.8万吨，环比-1.87万吨。 消费 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 截至2023/08/18，日均铁水产量为245.62万吨，环比+2.02万吨，铁水产量本周继续上升，回到年内高位水平。预计7月份粗钢产量9400万吨，环比上月+290万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.23亿吨，累计同比+2.74%。 消费 •截至2023/08/18，钢联数据显示，螺纹钢高炉平均毛利-139元/吨，环比+5元/吨；螺纹钢电炉平均毛利-356元/吨，环比+29元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，测算锰硅显性库存为28.79万吨，显性库存环比+0.91万吨，显性库存有所回升； 企业库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为19.83万吨，样本企业库存环比-0.78万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 6图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 本周，锰硅价格在周一大幅回落后重新步入震荡走势，周内跌幅2.28%。目前盘面价格（SM310）仍站在7月份以来的上行趋势线之上，但落入20日均线下方，价格偏弱。当前在6700-7000元/吨的区间内震荡，尚未走出方向。 粗钢平控牵动价格摇摆不定，基本面未来仍存在弱化倾向，不建议单边参与硅铁周报2023/08/19 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 产业链示意图 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7210元/吨，环比-10元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价6874元/吨，环比-198元/吨，基差336元/吨，环比+188元/吨，基差率4.66%，基差处于高位水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润493元/吨,环比+3元/吨；宁夏-33元/吨，环比-97元/吨；青海430元/吨，环比+3元/吨。本周，宁夏地区测算利润再度显著回落，青海及内蒙地区利润暂时维持在中性水平； ◆成本：硅铁成本在6200-6800元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6207元/吨（非自发电），环比-3元/吨；宁夏在6783元/吨，环比-3元/吨；青海6370元/吨，环比-3元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量10.74万吨，环比+0.24万吨，产量回至接近历史中性水平； ◆需求： ◆日均铁水产量为245.62万吨，环比+2.02万吨，铁水产量本周继续上升，回到年内高位水平。◆金属镁府谷地区报价21900元/吨，环比+100元/吨。◆75#硅铁出口利润为117元/吨，环比+124元/吨，处于低位水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为18.85万吨，环比-1.77万吨。8月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为17.13天，环比+0.67天，钢厂原材料库存环比有所回升。 2期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，天津72#硅铁现货市场报价7210元/吨，环比-10元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价6874元/吨，环比-198元/吨，基差336元/吨，环比+188元/吨，基差率4.66%，基差处于高位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，硅铁测算即期利润，内蒙利润493元/吨,环比+3元/吨；宁夏-33元/吨，环比-97元/吨；青海430元/吨，环比+3元/吨。本周，宁夏地区测算利润再度显著回落，青海及内蒙地区利润暂时维持在中性水平； 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，西北地区硅石报价225元/吨，环比持平。兰炭小料报价1100元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，硅铁主产区电价环比持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6207元/吨（非自发电），环比-3元/吨；宁夏在6783元/吨，环比-3元/吨；青海6370元/吨，环比-3元/吨。 4供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 截至2023/08/18，钢联口径硅铁周产量10.74万吨，环比+0.24万吨，产量回至接近历史中性水平；据钢联口径数据，7月份硅铁产量43.44万吨，环比上月+2.19万吨。1-7月，硅铁累计产量313.63万吨，累计同比-52.65万吨或-14.37%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年8月份75B硅铁合金招标量2600吨，环比-40吨，同比-150吨。 •河钢8月份钢招价7350元/吨，环比上月+80元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 截至2023/08/18，日均铁水产量为245.62万吨，环比+2.02万吨，铁水产量本周继续上升，回到年内高位水平。预计7月份粗钢产量9400万吨，环比上月+290万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.23亿吨，累计同比+2.74%。 非钢消费 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中