有色金属行业周报：新能源汽车政策再出利好，坚定看好产业链上游资源钴和锂

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●有色金属行业 2017年11月6日 [table_main] 行业点评报告模板 新能源汽车政策再出利好，坚定看好产业链上游资源钴和锂 有色金属行业 推荐 核心观点：  市场行情回顾 本周上证综指下跌1.32%，报3371.74点；沪深300指数下跌0.73%，报3992.70点；有色金属行业指数本周下跌2.95%，报4230.01点。2017年以来，有色金属行业指数上涨17.73%，同期上证综指上涨8.64%，沪深300指数上涨20.62%。  重点金属价格数据 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于54310元/吨、16240元/吨、25935元/吨、18590元/吨，101320元/吨、143920元/吨，较上周变动幅度分别为0.59%、-0.15%、1.43%、-0.24%、9.49%、0.15%。本周电池级碳酸锂、氢氧化锂分别收于176000元/吨、154000元/吨，较上周变动幅度分别为1.73%、0%；电解钴、四氧化三钴分别收于45.85万元/吨、37.3万元/吨，较上周分别变动1.33%、0%。  投资建议 本周下半旬，工信部发布了《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》。《通知》规定，2016年度平均燃料消耗量负积分的企业，可以使用2017年度自身产生的平均燃料消耗量正积分、新能源汽车正积分，或参照《积分办法》规定的关联企业间转让、购买新能源汽车正积分等方式于2017年度积分考核时抵偿归零。2016年度、2017年度企业平均燃料消耗量负积分不能抵偿归零的，应当向工业和信息化部提交其乘用车生产或者进口调整计划，使预期产生的正积分能够抵偿其尚未抵偿的负积分；在其负积分抵偿归零前，对其燃料消耗量达不到《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》车型燃料消耗量目标值的新产品，不予列入《道路机动车辆生产企业及产品公告》。这一规定超出了市场预期，这将迫使目前因2016年度、2017年度企业平均燃料消耗量为负积分的车企或在未来加大新能源汽车的生产与进口力度以生产足够量的预期正积分；或在2017年年底进行抢装新能源汽车以降低2016年度、2017年度的负积分，否则其车企未来新产品在国内市场的投放将受到限制。无论是2017年年底的新能源汽车的抢装还是未来对新能源汽车的加大生产投入，都将利好于新能源汽车上游资源端的钴锂企业。尤其是2017年年底的抢装或将使本以供需紧平衡、低库存的钴锂供应愈发紧张，提升钴锂的涨价预期。我们依旧看好新能源汽车产业链上游的钴锂行业，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。 分析师 华立 021-20252650 huli@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130516080004 相关研究 [table_report] 相关研究 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、有色金属板块行情回顾 .............................................................................................................................................. 3 二、有色金属价格行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 （一）基本金属 ............................................................................................................................................................................ 5 （二）贵金属 ................................................................................................................................................................................ 9 （三）稀有金属与小金属 .......................................................................................................................................................... 10 三、行业动态 .................................................................................................................................................................... 14 四、投资建议 .................................................................................................................................................................... 17 五、有色金属行业推荐组合 ............................................................................................................................................ 18 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 19 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、有色金属板块行情回顾 截止到11月3日周五收市，本周上证综指下跌1.32%，报3371.74点；沪深300指数下跌0.73%，报3992.70点；有色金属行业指数本周下跌2.95%，报4230.01点。2017年以来，有色金属行业指数上涨17.73%，同期上证综指上涨8.64%，沪深300指数上涨20.62%。 表1：有色金属与A股综合指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801760.SI 有色金属 4230.01 -2.95 -2.04 17.73 000300.SH 沪深300 3992.70 -0.73 -0.35 20.62 000001.SH 上证综指 3371.74 -1.32 -0.64 8.64 399001.SZ 深圳成指 11215.19 -2.00 -1.34 10.20 399006.SZ 创业板指 1832.97 -3.34 -1.97 -6.58 资料来源：wind，中国银河证券研究部 在A股28个一级行业中，本周有色金属板块下跌2.95%，涨跌幅排名第17名。分子行业来看，本周有色金属行业4个二级子行业中，工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料板块分别下跌4.70%、1.83%、1.11%、2.89%；而在11个三级子行业中，仅锂与非金属新材料板块上涨3.98%、0.33%，而铜、铝、铅锌、黄金、稀土、钨、其他稀有小金属、金属新材料、磁性材料、非金属新材料板块分别下跌5.96%、3.33%、5.47%、1.83%、8.52%、5.66%、0.74%、3.72%、5.40%。 图1：A股一级行业周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%电子 农林牧渔 非银金融 食品饮料 休闲服务 交通运输 医药生物 通信 房地产 银行 计算机 电气设备 机械设备 建筑装饰 家用电器 公用事业 有色金属 综合 轻工制造 采掘 钢铁 纺织服装 化工 商业贸易 传媒 汽车 国防军工 建筑材料 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图2：有色金属二级子行业周涨跌幅 图3：有色金属三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 本周有色金属行业涨幅前五名个股为江丰电子（+17.59%）、深圳新星（+17.58%）、寒锐钴业（+15.95%）、合金投资（+10.71%）、华峰股份（+9.92%），跌幅前五名个股为中飞股份（-11.71%）、五矿稀土（-11.76%）、东方钽业（-12.65%）、怡球资源（-13.05%）、宏达股份（-18.31%）。 图4：有色金属行业本周涨幅前五名 图5：有色金属本周跌幅前五名 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 -4.70% -1.83% -1.11% -2.89% -5%-5%-4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%17.59% 17.58% 15.95% 10.71% 9.92% 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%江丰电子 深圳新星 寒锐钴业 合金投资 华锋股份 -11.71% -11.76% -12.65% -13.05% -18.31% -20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%中飞股份 五矿稀土 东方钽业 怡球资源 宏达股份 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于54310元/吨、16240元/吨、25935元/吨、18590元/吨，101320元/吨、143920元/吨，较上周变动幅度分别为0.59%、-0.15%、1.43%、-0.24%、9.49%、0.15%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于6881美元/吨、2185.5美元/吨、3217.5美元/吨、2468美元/吨、12710美元/吨、19525美元/吨，较上周变动幅度分别为0.55%、0.02%、1.42%、1.48%、9.71%、-1.16%。 表2：基本金属价格及涨跌幅（元/吨、美元/吨） 基金属品种 现价 本周涨跌幅（%） 本月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅(%) SHFE铜 54,310 0.59 0.91 19.36 SHFE铝 16,240 -0.15 -0.76 26.92 SHFE锌 25,935 1.43 -0.77 23.24 SHFE铅 18,590 -0.24 -0.11 5.24 SHFE镍 101,320