【EB月度策略】供应缩减现状仍持续，苯乙烯价格高位维持

核心观点与关键数据

1. 国际市场价差与套利窗口

   • 本周美国纯苯价格上涨，韩国价格上涨但价差扩大，韩国-美国套利若计算关税，理论套利窗口继续开启。
   • 6月装运货物的最后卖盘为对韩国周均价溢价38美元/吨，未听闻回盘买价。
   • 美韩同期价差为243美元/吨（较上期扩大），4万吨级运费约60-65美元/吨，考虑关税后套利窗口开启，暂无新增韩国销往美国订单。
   • 5-6月美国预计新增进口韩国、印度纯苯约6万吨。

2. 亚洲市场供需动态

   • FOB韩国市场5月下半月/6月装船窗口价差收窄，贸易商认为5月船货需求减弱。
   • 中国贸易商利润疲弱，购买兴趣有限。
   • 5月和6月船货价格预计不会大幅下跌，因原油价格波动仍存不确定性。
   • 3月中国进口纯苯45.9万吨，4月预计36万吨左右。

3. 国内市场与下游情况

   • 中韩价差扩大至7美元/吨（韩国至中国华东沿海6000吨级装船运费有限）。
   • 国内纯苯开工率：
     • 华瑞（石油苯）2026-05-01：7,414（数据来源：华瑞）
     • 隆众（石油苯）2026-04-30：未提供具体数值
     • 隆众（加氢苯）2026-04-30：未提供具体数值
   • 亚洲纯苯开工率（不包括中国华瑞）：未提供具体数值。
   • 下游产品利润：
     • 苯胺利润2026-04-29：未提供具体数值
     • 已二酸利润2026-04-29：未提供具体数值
     • 纯苯下游综合利润：2026-03-11至2026-04-30（数据来源：华瑞）
     • 纯苯下游加权开工率2026-04-30：未提供具体数值。
   • 国内纯苯库存：华东港口库存2026-04-29（数据来源：华瑞），未提供具体数值。

4. 研究结论

   • 美韩价差扩大持续利好韩国纯苯出口至美国，但实际订单增长有限。
   • 亚洲市场短期需求疲软，中国采购兴趣不高。
   • 国内开工率及下游利润数据不完整，但需关注供需错配风险。
   • 原油价格波动仍是市场关键变量。