电气设备行业周报：硅料价格平稳供应持续缩减，国内前九月光伏装机维持增长

本周硅料价格维持平稳，供应持续减少。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格持平。N型棒状硅成交价格区间维持至3.70-4.40万元/吨，成交均价为4.17万元/吨；P型单晶致密料成交价格区间维持在3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.45万元/吨；N型颗粒硅成交价格区间维持至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.73万元/吨。成交方面，本周多晶硅成交有限，一方面为下游开工率再度下调导致的采购量减少，另一方面则为极个别新进企业小单以低价优势成交。同时，由于下游利润空间的极限挤压，对硅料的采购偏好有从致密料转为混包料或其他更具经济性产品的预期。本周多晶硅价格出现潜在松动，但整体均价持稳，主要出于以下角度考量。目前刚刚进入枯水期，四川、云南、青海等地的部分多晶硅生产成本受电价调整随之上涨，对多晶硅价格稳定形成一定支撑。另外，由于多晶硅期货上市临近，部分期现商积极备货。尽管采购量普遍较少，但也对市场高价起到了一定的支撑作用。最后，由于硅料端行业库存仍处35万吨左右的高位水平，在下游需求持续减少的背景下，多晶硅价格承压较为严重，市场价格存在下降风险。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，2024年10月我国多晶硅产量约为13.36万吨，环比下降3.15%。10月四川地区部分产能已经开始降负荷运转，故推测11月份多晶硅产量将有5%左右的跌幅。 国内前九月光伏新增装机维持增长。根据CPIA，10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。2024年1-9月，我国光伏新增装机160.88GW，同比增长24.77%。9月光伏新增20.89GW，同比增长32.38%。 截至9月底，全国太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%。根据国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据，截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期减少106小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 1.硅料价格平稳供应持续缩减，国内前九月光伏装机维持增长 1.1.硅料价格维持平稳 本周硅料价格维持平稳，供应持续减少。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格持平。N型棒状硅成交价格区间维持至3.70-4.40万元/吨，成交均价为4.17万元/吨；P型单晶致密料成交价格区间维持在3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.45万元/吨；N型颗粒硅成交价格区间维持至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.73万元/吨。成交方面，本周多晶硅成交有限，一方面为下游开工率再度下调导致的采购量减少，另一方面则为极个别新进企业小单以低价优势成交。同时，由于下游利润空间的极限挤压，对硅料的采购偏好有从致密料转为混包料或其他更具经济性产品的预期。本周多晶硅价格出现潜在松动，但整体均价持稳，主要出于以下角度考量。目前刚刚进入枯水期，四川、云南、青海等地的部分多晶硅生产成本受电价调整随之上涨，对多晶硅价格稳定形成一定支撑。另外，由于多晶硅期货上市临近，部分期现商积极备货。尽管采购量普遍较少，但也对市场高价起到了一定的支撑作用。最后，由于硅料端行业库存仍处35万吨左右的高位水平，在下游需求持续减少的背景下，多晶硅价格承压较为严重，市场价格存在下降风险。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，2024年10月我国多晶硅产量约为13.36万吨，环比下降3.15%。10月四川地区部分产能已经开始降负荷运转，故推测11月份多晶硅产量将有5%左右的跌幅。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.11.06）（单位：万元/吨）项目最高价最低价均价 1.2.国内前九月光伏装机情况良好 国内前九月光伏新增装机维持增长。根据CPIA，10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。2024年1-9月，我国光伏新增装机160.88GW，同比增长24.77%。9月光伏新增20.89GW，同比增长32.38%。 图1：2023-2024.8我国每月光伏新增装机容量（单位:GW） 图2：国内2018-2023光伏新增装机情况（左轴单位：GW） 截至9月底，全国太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%。根据国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据，截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期减少106小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。 图3：2024年1-9月国内各类型新增发电装机容量（单位：GW）图4：2024年1-9月国内各类型新增发电装机容量占比 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图5：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图6：单晶硅片价格（单位：元/片） 图7：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图8：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表3：新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图9：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图10：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图11：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图12：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图13：正极材料价格（单位：万元/吨） 图14：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图15：隔膜价格（单位：元/平方米） 图16：电解液价格（单位：万元/吨） 图17：负极价格（单位：万元/吨） 图18：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表4：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表5：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图19：工业制造业增加值当月同比变化 图20：工业增加值累计同比变化 图21：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图22：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表6：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表7：电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周上涨5.80%，涨跌幅居中信一级行业第19名，跑赢沪深300指数0.30个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为4.57%、4.69%、0.82%、7.24%、10.46%、8.67%。 图23：中信指数一周涨跌幅 表8：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为电气风电（88.16%）、蓝海华腾（65.31%）、上海电气（51.85%）、科力尔（42.27%）、金通灵（29.64%）。 跌幅前五名分别为易成新能（-8.16%）、保变电气（-7.94%）、青岛中程（-5.66%）、摩恩电器（-5.63%）、福莱特（-5.21%）。 图24：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。