【L月报】局势虽有缓和，价格仍高位震荡

库存与套保操作：当前PE库存偏高，企业担忧价格下跌，通过卖出期权进行套保。具体操作包括：

• 卖出50123份C-8500期权，对冲50123吨库存风险；
• 卖出12606份P-7900期权，收取权利金12606元/吨，同时卖出100128吨C-8500期权进一步对冲。

价格与基差分析：

• 2026年4月30日，华北、华东、华南L09合约基差分别为-2025、-O-、-O-；
• BRENT结算价为1,625美元/桶；鄂尔多斯Q5500动力煤价格为2026-04-30；东北亚乙烯CFR价格为2026-04-30。
• CFR中国价格跟随内盘下跌，东南亚供应充足但需求疲软，南亚价格商谈走弱。

国产产量及负荷：

• 2026年国内PE计划投产490万吨，增速12.06%；
• 4月产量256.30万吨，环比下降37.27万吨（-12.70%），同比下降16.52万吨（-6.06%）；
• 开工率72.11%，环比下降7.62%；检修损失量79.42万吨，环比增加29.08万吨，创历史新高；
• 4月无新装置投产，中下旬装置重启后供应有所反弹。

外盘美金价与内外盘价差：

• 外盘美金价反映外盘供需，对内盘价格有影响；
• CFR中国与外围价差走低后反弹，顺挂有利于进口，倒挂有利于出口。