鼎汉技术机构调研纪要

调研日期: 2026-05-07 北京鼎汉技术集团股份有限公司成立于2002年,是一家从事轨道交通多种电气化高端装备及智慧化解决方案研发、生产、销售和维护的高新技术企业。2009年,鼎汉技术在深圳证券交易所上市,成为中国第一批创业板上市企业。公司现部署营销及服务平台遍布全国50多个城市以及德国、法国等地,覆盖国内众多轨道交通线路,海外应用业绩覆盖30多个国家和地区。中国研发总部设在广州,在德国卡塞尔设立海外研发中心。公司旗下产品划分为轨道交通地面电气装备、车辆电气装备、智慧化解决方案三大类,覆盖信号智能电源、轻量化中高频辅助电源、智慧环保车辆空调、智能检测、屏蔽门、特种线缆、轨交专用UPS、智慧车站等30余项产品和系统方案,在多个细分市场占据行业领先地位。鼎汉技术扎根于轨道交通业,以技术为根基,公司将持续为客户和用户提供更安全、更可靠、更节能、更环保、更智能的综合解决方案,创造更卓越的商业价值与综合服务能力,为实现“打造轨道交通行业最值得信赖的国际一流企业”企业愿景而努力。 提问及回复: 问题1:2025年公司营业收入实现增长,主要驱动因素是什么? 答:您好,感谢您的关注!2025年公司实现营业收入17.25亿元,同比增长8.67%。一方面,公司立足核心优势与行业趋势,紧扣轨道交通智能化、绿色化改造需求,积极参与设备更新与运维服务项目,持续提升产品竞争力、市场占有率与客户满意度,巩固轨道交通领域优势地位,新增订单稳中有升;另一方面,公司积极服务国家"一带一路"倡议与轨道交通装备"走出去"战略,依托核心技术与全链条服务能力,构建"全域协同、内外联动"的国际化市场体系,重点推进高端市场突破与沿线市场供货保障,海外交付能力不断提升;此外,公司坚定推进"1+N"同心多元化发展战略,聚焦轨道交通核心技术攻关,同时积极拓展新能源、人工智能、智能制造等新兴领域应用,重点布局的智慧储能、智能仓储、热管理的新产品实现收入超过1,060万元,维护维修、备品备件销售等后市场业务实现收入超过4亿元,收入结构战略性优化。谢谢! 问题2:公司提出的"1+N"高端装备制造版图具体指什么? 答:您好,感谢您的关注!公司"1+N"高端装备制造版图是指以轨道交通业务布局为稳定基本盘,同步布局新能源、人工智能、智能制造三大赛道作为增长新引擎。公司坚守轨道交通主责主业,稳固核心基本盘,并依托跨领域协同、技术复用与资源整合能力,推动传统主业与新兴业务相互赋能,加快培育新质生产力,构建支撑长期可持续发展的现代化产业矩阵。谢谢! 问题3:营收增长8.67%但净利由盈转亏,主要原因是什么? 答:您好,感谢您的关注!2025年公司实现营业收入17.25亿元,同比增长8.67%,归属于上市公司股东的净利润为-1,518.24万元。主要原因有三方面:一是宏观经济环境复杂多变,行业竞争加剧,产品价格承压,铜、铝等主要原材料价格上涨,叠加公司为培育新增长点对部分新产品实施战略性定价,导致综合毛利率有所下降;二是为提升核心竞争力,公司持续加大核心技术迭代与新产品研发投 入,研发费用同比增加;三是公司为夯实高质量发展基础、深化精益管理、优化组织架构与人员结构,相关变革费用对当期利润产生一定影响。着眼长远发展,公司持续强化技术研发攻坚、优化市场战略布局、深化内部体制改革,有效积蓄创新动能、优化业务结构、夯实经营基础,为公司未来行稳致远、实现高质量可持续发展筑牢坚实支撑。谢谢! 问题4:公司在市值管理有什么动作吗? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司始终重视二级市场市值表现,但股价受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响,请您注意投资风险。公司将继续深耕主业提质增效、积极培育新质生产力、努力布局新兴产业,夯实内在价值,常态化做好投资者关系管理,维护公司合理市值与股东长远利益。谢谢! 问题5:公司的国际化战略进展如何?海外市场表现怎样? 答:您好,感谢您的关注!公司积极推进国际化战略以及响应共建"一带一路"倡议,目前,已形成覆盖德国、法国等30多个国家和地区的市场体系。2025年,公司海外收入1.89亿元,同比增长18.77%,占总营收10.93%。公司依托德国子公司SMART及国内主机厂渠道,参与马来西亚、几内亚、哈萨克斯坦、墨西哥等国家项目,国际品牌影响力逐步提升!谢谢! 问题6:董事长您好,公司的电源系统是否可以用在算力中心基建中,是否有订单? 答:您好,感谢您对公司的关注!在AIDC领域,随着人工智能大模型训练与推理需求持续增长,HVDC、SST、储能、液冷等先进技术方案,已成为保障高效算力基础设施安全、稳定、高效、绿色运行的关键支撑。公司依托在电力电子及温控领域的深厚技术积累,开发的储能液冷/风冷热管理系统及新能源商用车热管理系统已实现小批量应用,采用HVDC技术的轨道交通一体化电源系统获得铁道学会铁路科技一等奖,在多个路局集团及地铁公司批量使用,验证了公司在电力转换、液冷、热管理等关键技术上的工程化能力。公司将持续关注HVDC、SST、液冷等先进技术的演进趋势与市场机遇,积极评估相关产品技术向智算中心延伸应用的可行性,截止目前尚无订单落地。谢谢! 问题7:请问鼎汉新业务(储能、热管理、AIDC)与新业态,目前进展如何?是否有项目落地? 答:您好,感谢您对公司的关注!截止目前,公司在新能源、人工智能、智能制造等新兴领域的布局已取得阶段性进展。在储能及热管理领域,公司基于轨道交通车辆空调技术积累,已完成工程机械热管理、储能热管理风冷及液冷多功率段机组样机开发,并实现向多家知名企业供货;在人工智能领域,公司与中科院深圳先进院共建的"鼎汉-先进院创新联合体"聚焦AI算法在能源管控、设备运维及具身智能机器人研发的应用,目前处于筹备初期;智能制造方面,公司开发的自动分拨墙、自动化立体库、数字化工厂管理系统已获得市场订单,智能机器人产品也在打磨、抛光等场景取得小批量订单;此外,公司2026一季度,通过新设控股子公司鼎汉智飞,以AI为核心开拓新能源、低空经济赛道,赋能业务升级、培育新增长点;参股明德机器人卡位具身智能领域,完善AI+高端制造布局。后续具体项目落地情况及进展请您以公司在巨潮资讯网等证监会规定信息披露媒体发布的公告为准。谢谢! 问题8:公司未来的业绩增长点是什么? 答:公司未来业绩增长点主要体现在以下几个方面: 1. 新能源与智能制造领域:公司已布局新能源商用车热管理、储能热管理、工业机器人等新兴业务,截至2025年末公司新业务订单累计达8,058万元。随着"十五五"规划对新质生产力的政策支持,相关业务有望加速放量。 2. 轨道交通后市场服务:公司强化"智能检测+专业维保"服务模式,2025年后市场收入超4亿元,未来将深化长期服务合约模式,提升客户黏性。 3. 国际化拓展:依托"一带一路"倡议,公司重点开拓德国、东南亚等海外市场,构建本地化服务能力,2025年海外订单稳步增长。 4. 技术研发转化:持续投入HVDC电源、无人机巡检等核心技术迭代,部分研发项目预计2026年完成并形成专利或订单。公司将通过上述措施努力实现业绩回升,具体进展请关注后续公告。谢谢! 问题9:公司二季度能扭亏转赢吗?贵公司,HVDC800V产品能在未来给公司创造收益么? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司推出的采用HVDC技术的轨道交通一体化电源系统,在提升运行可靠性、节约安装空间、降低能耗等方面优势突出,截止2025年末已在全国超过440个站点交付应用,未来有望进一步提升公司行业竞争力以及经营业绩。2026年二季度业绩请您关注公司后续披露的相关定期报告内容,谢谢! 问题10:2026年扭亏为盈的关键路径与节点? 答:您好,感谢您对公司的关注!2025年公司出现小幅亏损,目前已积极采取多项措施努力提升经营业绩: 1. 精益管理与成本优化:公司推动督促支持子公司进行"成本、费用、人员、应收、存货"等维度的深度优化,"一企一策",强化成本管控标准化和产供销协同,积极降低冗余成本。 2. 产品结构优化与毛利率提升:增加高毛利自主研发产品及服务业务比重,严格管控采购与生产成本,推动智慧化运维及后市场服务拓 展,以应对竞争加剧和毛利率下滑风险。 3. 强化两金压降:成立回款工作小组,将应收账款纳入考核体系,加强全周期追踪与催收力度,制定针对性回款策略;加强存货考核,对存货规模和结构提出明确目标、制定有效措施。通过两金压降改善现金流和运营效率。 4. 积极布局高附加值赛道和产品:公司持续优化"1+N"高端制造产业布局,积极拓展新能源、人工智能、智能制造等新赛道业务,陆续推出工业机器人、储能/热管理系统、智能仓储、低空巡检等产品,2025年已实现收入超过1,060万元。 问题11:公司机器人业务方面开展如何? 答:您好,感谢您对公司的关注!公司工业机器人以自动化控制技术为基础,在制造场景下,赋能AI算法和图像视觉及传感器技术,提升工业制造的生产效率和降低成本,应用场景包括打磨、抛光、上下料、分拣作业等,目前已实现小批量应用;2026年3月,公司通过参股广 州明德智能机器人有限公司,推进具身智能技术研发与场景落地,助力推动公司卡位具身智能领域,提升前瞻技术研究水平及核心竞争力。谢谢! 问题12:请教保荐机构,公司去年完成定增且募集资金主要用于补充流动资金,请问从保荐视角来看,本次定增对公司经营发展起到哪些支撑作用? 答:您好!本次定增募集资金用于补充流动资金,截止2025年末已合规使用完毕,有效优化公司现金流与资本结构,降低财务费用、增强经营抗风险能力。保荐机构将持续履行持续督导职责,后续若有相关资本运作事项,敬请以公司指定信息披露媒体公告为准。谢谢! 问题13:公司下一步是否有收购计划,譬如半导体公司或者大数据模型公司等? 答:您好,感谢您对公司的关注!公司持续关注和挖掘符合国家战略发展方向、有助于公司培育和发展新质生产力、掌握关键核心技术、 具备良好成长性、与公司具有良好协同效应的优质资产,努力构建降低行业变动风险、支撑公司跨越式发展的第二增长极。目前公司暂未有明确的收购计划或具体意向,后续如涉及相关事项,公司将根据监管要求及时履行信息披露义务。谢谢! 问题14:请问下1-4月新增订单情况?及对半年度业绩的预计? 答:您好,感谢您对公司的关注!公司2026年一季度报告披露当期新增订单5亿元,同比增长超10%。公司将持续推进各项措施,积极改善经营状况,2026年上半年业绩经营情况敬请关注公司《2026年半年度报告》。谢谢! 问题15:今年上市公司或其子公司的资产和业务是否有出售、合并、与他人合资或合作,上市公司是否有购买或置换资产进行重组?谢谢答:您好,感谢您对公司的关注!2026年一季度公司新设控股子公司鼎汉智飞,以AI为核心开拓新能源、低空经济等赛道,赋能业务升 级、培育新增长点;参股明德机器人卡位具身智能领域,完善AI+高端制造布局。后续若涉及其他资本运作项目,请您以公司在证监会规定信息披露媒体发布的公告为准。谢谢! 问题16:国家发文加大了清债力度,为企业清债,提供了强有力支持,管理层如何乘此东风,采取什么样的有效措施进行清债。 答:您好,感谢您的关注!公司主要客户是中国中车各车辆主机厂、各铁路路局、各城市轨道交通运营公司等,历史上较少发生坏账损失,但大规模的应收账款会对公司的生产经营和业绩实现带来不利影响,公司已密切关注应收账款管理工作并采取积极措施:第一,明确责任,加强回款考核。公司将应收账款回款纳入市场人员业绩考核范围,成立专门机构负责回款管理,重点加强大额超长期应收账款催收力度,制定逐笔回款策略并积极跟踪落实,持续改善公司现金流情况,提高应收账款周转率;第二,公司已建立集团层级的回款专项管理体系,以周为时间单位,强化落实回款工作;加强对应收账款的源头管控,在销售合同签订环节即对付款条件进行严格管控,加强销售客户的信用额度及信用期限管理,进行客户结构优化,力争在销售源头持续提高应收账款质量,保证应收