佩蒂股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-06 佩蒂动物营养科技股份有限公司成立于2002年,是我国较早专业从事宠物食品产业的企业之一,主营业务集宠物食品的研发、制造、销售和自有品牌运营于一体。公司拥有多个国内外品牌,如好适嘉Healthguard、齿能ChewNergy、爵宴Meatyway、ITI、SmartBalance、Begogo贝家等,其中CPET商标于2013年1月被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标。产品深受客户好评和宠物及其家庭的青睐。 投资者关系活动主要内容介绍: 问题 1:过去一年宠物行业面临一定压力,公司对 2026 年的发展有何展望? 答:2026 年,公司整体发展态势积极向好。海外市场终端需求保持稳健,支撑出口销量稳定增长,工厂与客户正逐步消化关税政策带来的影响。欧美宠物食品市场呈现出显著的升级趋势:一是零食主粮化趋势明显,功能性零食渗透率持续提升,正在逐步替代传统产品;二是猫食品的增长明显,主要由湿粮和零食品类驱动;三是欧洲市场新增了特色新型粮品类,已成为该区域市场的重要变化。 问题2:若公司进口品牌产品价格上涨,是否会传导至终端消费者? 答:进口产品的终端定价是一个动态过程,主要取决于产品成本波动及汇率变化。公司将综合考量市场环境与成本结构,灵活调整定价策略。 问题3:公司海外业务未来是否会有所改善? 答:海外ODM 业务整体已处于回升通道。目前,新西兰产品的进口通关手续已基本理顺,相关产品将正式导入国内市场。随着业务的逐步落地,新西兰业务板块的亏损有望持续收窄,从而对公司合并报表产生正向拉动,贡献业绩增量。 答:当前行业正朝着精细化方向发展,品牌方通过深耕细分品类、迭代产品配方、升级底层工艺技术来提升产品功能性与生产效率,以此打造差异化优势,规避同质化竞争。在此背景下,公司正从多维度强化核心竞争力: (1)产能布局:抢先布局稀缺的新型主粮产能,夯实细分赛道的先发优势,稳步提升市场份额。 (2)品类扩张:积极补齐猫食品等品类的短板,实现业务规模与产品矩阵的全面扩张。 (3)全球供应链:依托新西兰自有生产基地,形成全球化产能布局,构筑供应链优势。 问题5:公司较早进入新西兰建厂,若后续有同业企业跟进,公司的优势何在? 答:公司的核心优势在于已建立的产能壁垒和先发优势。 (1)政策与市场认可:新西兰进口产品享有关税政策优势,且其高品质在国内消费者中拥有较高的认可度。 (3)先发与卡位优势:新西兰产线建设周期长、投入门槛高,公司已率先完成产能投放和市场布局,确立了稳固的先发优势和行业卡位优势。 问题 6:展望今年的"618"大促,竞争是否会比去年更激烈? 答:现阶段,营销费用投入仍是品牌实现增长的重要手段。公司将坚持以供应链和产品力为核心出发点,稳健应对市场竞争。 问题7:公司对2026 年的整体业绩有何展望? 答:2026 年,公司将努力达成各业务板块的既定目标。在确保成本和费用可控的前提下,通过强化内部管理和优化供应链来实现成本改善,并持续优化客户结构,推动业绩稳步增长。