佩蒂股份机构调研纪要

佩蒂股份2026年5月6日接受机构调研，主要观点如下：

1. 行业与公司发展展望

   • 2026年公司整体发展态势积极，海外市场需求稳健，出口销量稳定增长，逐步消化关税政策影响。
   • 欧美市场呈现零食主粮化、猫食品增长（湿粮和零食驱动）、欧洲特色新型粮品类兴起等趋势。

2. 价格与成本管理

   • 进口产品终端定价动态调整，受成本波动及汇率影响，公司灵活定价以应对市场变化。

3. 海外业务改善

   • ODM业务回升，新西兰产品通关手续理顺后正式导入国内市场，亏损有望收窄并贡献业绩增量。

4. 产品差异化与核心竞争力

   • 公司通过精细化发展（深耕细分品类、迭代配方、升级工艺）构筑差异化优势。
   • 核心竞争力强化维度：
     • 产能布局：抢先布局新型主粮产能，提升市场份额；
     • 品类扩张：补齐猫食品短板，实现业务规模与产品矩阵扩张；
     • 全球供应链：依托新西兰生产基地，形成全球化产能布局。

5. 新西兰产能优势

   • 核心优势：政策与市场认可（高品质进口产品享关税优惠）、产能壁垒（规模化生产线兼具ODM与自有品牌能力）、先发与卡位优势（建设周期长、投入高，已确立稳固地位）。

6. 市场竞争应对

   • “618”大促将坚持供应链和产品力为核心，稳健应对市场竞争，营销费用投入仍是品牌增长手段。

7. 业绩展望

   • 2026年将达成各业务板块目标，通过强化内部管理、优化供应链实现成本改善，持续优化客户结构推动业绩稳步增长。