【每日研报20260507】美伊和谈预期升温，市场风险情绪缓和

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨1.24%报49910.59点 ， 标 普500指 数 涨1.46%报7365.12点 ， 纳 指 涨2.02%报25838.94点 。美 元 指 数 跌0.48%报98.03，非 美 货 币 多 数 上 涨 ，欧 元 兑 美 元 涨0.47%报1.1748，英 镑 兑 美 元 涨0.41%报1.3594， 澳 元 兑 美 元 涨0.76%报0.7237， 美 元 兑 日 元 跌0.96%报156.3785， 美 元 兑 加 元 涨0.07%报1.3632， 美 元 兑 瑞郎 跌0.55%报0.7788，离 岸 人 民 币 对 美 元 涨143个 基 点 报6.8135。国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨2.95%报4703.10美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨5.77%报77.83美 元/盎 司 。 美 油 主 力 合 约 收 跌5.93%， 报96.21美 元/桶；布油 主 力 合 约 跌7.2%，报101.96美 元/桶 。ICE原 糖 主 力 合 约 跌3.51%报14.83美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 跌1.08%报83.88/磅 。 消 息 回 顾 【外交部长王毅同伊朗外长阿拉格齐举行会谈。阿拉格齐通报了伊美谈判最新情况及伊方下步考虑，表示当前可尽快解决好霍尔木兹海峡开放问题。王毅表示，当前地区局势正处于战和转换的关键节点。中方认为，全面止战刻不容缓，重启战端更不可取，坚持谈判尤为重要。中方支持伊方维护国家主权和安全，赞赏伊方愿通过外交途径寻求政治解决。关于海峡问题，国际社会对恢复海峡正常安全通行有共同关切，中方希望当事方尽快回应国际社会的强烈呼声。关于核问题，中方赞赏伊朗关于不发展核武器的承诺，同时认为伊朗有和平利用核能的正当权利。】 【美国总统特朗普表示，伊朗战事“很有可能结束”，并称美伊双方正接近达成协议，协议可能包括伊朗将其高浓缩铀运往美国。当被问及达成协议的具体时间框架时，特朗普称预估“一周”。特朗普称，不太可能派遣威特科夫和库什纳参与谈判。若谈判失败，美国可能恢复对伊朗的更高强度军事打击。特朗普还宣布，“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停。】 【针对美方称美伊接近达成包含14个条款的停战谅解备忘录，伊朗外交部发言人称伊朗正在“评估”。伊朗议会发言人雷扎伊表示，谅解备忘录“是美国人的愿望清单，而非现实”。伊朗国防部发言人称，美国必须和以色列保持距离，才能为结束冲突铺平道路。伊朗最高领袖军事顾问表示，美国必须赔偿伊朗损失。】 【伊朗伊斯兰革命卫队海军称，随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡，但必须获得许可方可通行。伊朗常驻联合国代表团表示，霍尔木兹海峡问题的唯一切实可行解决方案就是永久结束战争，解除海上封锁，恢复正常通行。】 【伊朗最高领袖军事顾问穆赫辛·雷扎伊表示，伊朗不允许美国在不付出代价的情况下摆脱危机。美国目前试图通过提出重新开放霍尔木兹海峡的问题来做“表面文章”，然后从该地区撤出，但伊朗不会允许这样做。他强调，美国必须赔偿对伊朗造成的损失，伊朗“肯定会获得其权利和赔偿”。】 【圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，经济和货币政策前景存在很多不确定性，货币政策面临的风险已转向通胀上行，可能需要利率在一段时间内维持不变。穆萨勒姆称，美联储基准政策利率要么处于中性水平，但也可能略有宽松。】 【美国4月ADP就业人数增长10.9万人，较3月经下修后的6.1万人大幅增加，为连续第十个月录得就业增长，并创15个月以来新高。】 【美国与欧洲之间的贸易摩擦不断加剧。有消息称，德国已经开始准备对美国的反制措施，备选方案】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数跌0.48%报98.03，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.47%报1.1748，英镑兑美元涨0.41%报1.3594，美元兑日元跌0.96%报156.3785。 地缘方面，美方重申停火协议有效，确认对伊朗的进攻性军事行动已经结束，并暂时暂停了协助滞留船只离开霍尔木兹海峡的行动，以便为可能与德黑兰重启谈判留出时间窗口，受此影响市场风险偏好持续抬升，对美元短期走势形成一定压制。宏观数据方面，美国4月ISM服务业PMI小幅回落但仍显著高于荣枯分界线，物价指数维持于阶段高位水平，职位空缺数小幅回升，企业招聘率由阶段性低位企稳反弹，叠加3月美国零售数据强于市场预期，市场对于美联储年内重启降息的预期维持低位，数据端或为美元走势提供支撑。联储方面，FOMC会议连续第三次维持利率按兵不动，鲍威尔延续“审慎观望”基调，淡化短期降息预期，隔夜圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调通胀再反弹风险，经济及政策不确定性高企，美元走势或以区间震荡运行为主。 欧元区方面，虽然油价高位回落一度推动欧央行紧缩预期边际收敛，但在输入型通胀压力仍存的背景下，市场对欧央行年内政策路径的分歧有所加剧，能源价格高企与外需不确定性继续压制企业预期，消费者及企业信心指数有所走软。日央行近期展开货币干预，短线提振日元走势，3月CPI同比增速小幅反弹，前期日央行维持利率按兵不动，但内部政策分歧显著加剧，能源价格风险推动后续加息预期边际上行。短期来看，美元反弹与美债利率韧性仍对欧元及日元形成压制，叠加美伊停火预期反复摇摆，全球汇市缺乏明确方向，欧元、日元或延续震荡拉锯走势。 S&P500 截至5月6日，标普500指数上涨1.46%至7365.12点；迷你标普500主力合约上涨1.25%至7386.75点。地缘局势上，美国总统特朗普表示，伊朗战事“很有可能结束”，并称美伊双方正接近达成协议，同时，霍尔木兹海峡恢复部分通行，使得原油地缘风险溢价回落。经济数据上，美国4月ADP就业人数增长10.9万人，较3月经下修后的6.1万人大幅增加，为连续第十个月录得就业增长，并创15个月以来新高。劳动市场维持韧性减轻了市场对地缘冲突带来经济衰退的担忧。上市公司消息面，半导体巨头AMD财报显示，2026财年一季度营收、净利均明显大幅增长。消息带动美股芯片及AI相关股票大涨。整体来看，人工智能与芯片相关股价在财报季与消息面的带动下依旧表现亮眼，同时地缘局势缓和也降低了滞胀风险带来的冲击，美股仍有望维持强劲态势。 富 时 中 国A50 截 至5月6日 ， 富 时 中 国A50指 数 上 涨1.13%至15831.25； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨1.18%至15816。 海 外 方 面 ，隔夜半导体巨头AMD财报带动美股芯片及AI相关股票大涨。国内方面，经济基本面，4月国内制造业PMI小幅下滑，但仍处于扩张区间，同时，装备制造业与高技术制造业PMI进一步上升。政策层面，节前4月政治局会议召开，会议对扩内需，产业升级，基建投入均做了安排。上市公司基本面，从2025年年报看，全体A股营收、净利增速均小幅回落；而从2026年一季报看，全体A股，营收、净利整体表现亮眼。整体来看，新质生产力对经济的支撑愈发明显，相关行业股价预计有较好表现。同时，上市公司财报已披露完成，且最新一季财报表现良好，后续市场将继续充分定价财报带来的利多。此外，根据政治局会议的定调后续预计将出台更多更为详细的相关政策。最后，海外人工智能浪潮对国内相关个股预计产生推动。A股牛市行情仍有进一步演绎的空间。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 强 ， 报 收6.1935元/磅 ， 涨 跌 幅+3.35%。 国 际 方 面 ， 圣 路 易 斯 联 储 主 席 穆 萨 莱 姆 表 示 ， 经 济和 货 币 政 策 前 景 存 在 很 多 不 确 定 性 ， 货 币 政 策 面 临 的 风 险 已 转 向 通 胀 上 行 ， 可 能 需 要 利 率 在 一 段 时 间 内 维 持 不 变 。 穆 萨勒 姆 称 ，美 联 储 基 准 政 策 利 率 要 么 处 于 中 性 水 平 ，但 也 可 能 略 有 宽 松 。国 内 方 面 ，国 家 税 务 总 局 增 值 税 发 票 数 据 显 示 ，“五 一”假 期 ，全 国 消 费 相 关 行 业 销 售 收 入 同 比 增 长14.3%。其 中 ，旅 游 游 览 和 娱 乐 服 务 销 售 收 入 同 比 增 长21.2%，居 民 家庭 服 务 销 售 收 入 同 比 增 长14.2%，餐 饮 销 售 收 入 同 比 增 长31.4%。库 存 方 面 ，截 至2026年5月6日 ，COMEX铜 库 存 为618470短 吨 ， 环 比+1645短 吨；LME铜 库 存 为397725吨 ， 环 比-950吨；SHFE每 日 仓 单92999吨 ， 环 比-3665吨 。 美 元 美 债 方 面，美 元 指 数 在 避 险 吸 引 力 削 弱 和 日 本 外 汇 干 预 疑 云 的 双 重 推 动 下 重 挫 ，最 低 触 及97.62，最 终 收 跌0.486%，报98.01。美债 收 益 率 延 续 跌 势 ， 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.351%， 对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 则 收 报3.87%。操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 隔夜，沪市贵金属延续反弹，沪金主力2606合约涨0.98%报1032.82元/克，沪银主力2606合约涨2.80%报19163元/千克。美伊局势出现缓和迹象，美元及原油价格阶段性回落，通胀预期边际回落叠加宏观风险偏好回升，推动贵金属市场短线反弹。地缘方面，美方重申停火协议有效，确认对伊朗的进攻性军事行动已经结束，并暂时暂停了协助滞留船只离开霍尔木兹海峡的 行动，以便为可能与德黑兰重启谈判留出时间窗口，受此影响市场情绪有所转好。宏观数据方面，美国4月ISM服务业PMI小幅回落但仍显著高于荣枯分界线，物价指数维持于阶段高位水平，职位空缺数小幅回升，企业招聘率由阶段性低位企稳反弹，叠加3月美国零售数据强于市场预期，市场对于美联储年内重启降息的预期持续偏弱，美债收益率企稳回升，或继续对金银价格形成压制。展望后市，金银价格走势不确定性仍存。一方面，美伊停火谈判仍然是主要风险点，目前来看达成实质性协议的可能性偏低且双边立场时有反复，能源价格与通胀预期仍存在继续走高的风险，并通过“美元中枢上移、降息预期承压、市场流动性趋紧”路径对金价形成施压。然而，美国财政扩张背景下的美元信用弱化叙事尚未消退，央行逢低购金需求虽边际放缓，但中长期配置逻辑仍具韧性，金价下方逢低买盘需求或继续提供价格支撑。操作上建议，逢低布局思路对待。技术面，伦敦金短线企稳反弹，日线RSI突破中轴，关注上方阻力位4750、4800美元/盎司，下方强支撑4500美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位80、83美元/盎司，下方强支撑70美元/盎司。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌近4%，尾随能源价格大幅走低势头。ICE交投最活跃的7月原糖期货收跌0.56美分或3.60%，结算价报每磅14.81美分。 国际方面，Conab首期预测2026/27年度甘蔗调查报告，得益于生产力提升及收割面积扩大预期，预测2026/27年度巴西甘蔗产量将达到7.09亿吨，较上一年度增长5.3%。创下该机构统计史上第二高记录，仅次于2023/24年度收成。不过甘蔗压榨量增加，但由于市场条件有利，生物燃料产量预计将大幅增长，巴西2026/27年度糖产量下降0.5%至4395万吨。巴西乙醇产量将增长8.5%至406.9亿升。 美糖主力价格关注上方压力15.8美分/磅，下方支撑13.80美分/磅。建议7月ICE期糖短期观望。 图表6：ICE原糖主力合约价格走势图 ICE棉 花 洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌，主要受油