每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量环比增长0.31%，高于历史同期；外购锂辉石精矿成本持平，生产亏损；外购锂云母成本持平，生产盈利；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利充足，排产动力强。整体偏空。
- 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加5.99%，三元材料样本企业库存环比增加0.63%。
- 成本端：外购锂辉石精矿成本176222元/吨，生产亏损；外购锂云母成本167038元/吨，生产盈利；回收端生产成本普遍高于矿石端，排产积极性低；盐湖端现金生产成本33291元/吨，排产动力足。
- 价格：05月06日电池级碳酸锂现货价187500元/吨，09合约基差-11900元/吨，现货贴水期货，偏空。
基差
- 库存：冶炼厂库存环比增加2.55%，低于历史同期；下游库存环比减少5.15%，低于历史同期；其他库存环比增加4.80%，高于历史同期；总体库存环比增加0.12%，低于历史同期。
- 结论：总体库存低于历史同期，偏多；但下游需求疲软，偏空。
盘面
- 技术：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 持仓：主力持仓净空，空增。
预期
- 供给端：2026年3月碳酸锂产量106620实物吨，预测下月产量110950实物吨，环比增加4.06%；3月进口量29974实物吨，预测下月29000实物吨，环比减少3.24%。
- 需求端：预计下月需求有所强化，库存或去化。
- 成本端：6%精矿CIF价格环比增长，高于历史同期，供给过剩有所改善。
- 价格区间：碳酸锂2609：在194620-201780区间震荡。
利多因素
- 锂云母厂家停减产计划。
- 智利进口碳酸锂量环比下行。
利空因素
主要逻辑
主要风险点
