硅铁调研报告：硅铁-兰炭-金属镁的循环产业链调研系列一

硅铁-兰炭-金属镁的循环产业链调研系列一 硅铁：震荡2026年4月30日 一季度硅铁整体供应偏低，进入4月，随着硅铁盘面拉升带动利润修复，行业开工率逐步上行，叠加神府地区金属镁开工维持高位，拥有自备电的硅铁厂75硅铁利润尚可，开工率处于高位；采用国网用电的硅铁厂以及72硅铁品种开工率仍偏低，但正逐步恢复。二季度伴随新能源发电出力提升，区域电价仍存下行空间，预计陕西硅铁开工率有望持续回升。 ★兰炭仍在亏损 前期原油价格上涨带动兰炭副产品煤焦油价格上行，兰炭企业利润短期修复，随后块煤价格上涨速度加快，利润空间被快速侵蚀，叠加原油价格回落拖累煤焦油走势，兰炭企业再度陷入亏损。尽管兰炭行业处于亏损状态，但下游需求尚可，开工率自低位小幅回升，企业整体开工意愿依然偏弱，厂家多以满足自身金属镁生产所需煤气量为主要生产目标。 ★金属镁需求增长乐观，但对硅铁拉动有限 金属镁受前期生产利润驱动，主产区企业开工率维持高位，神府地区金属镁企业基本处于满产状态。但供应端持续放量使得市场货源趋于充裕，厂家库存逐步进入累积阶段。需求方面，镁合金下游新能源领域轻量化压铸需求增长较快。除新能源汽车需求保持稳定外，消费电子、航空航天等新兴领域对镁合金的应用正快速提升，后期镁合金需求有望进一步放量。但增量释放需与技术进步同步，整体增速相对平缓。受中东地缘冲突扰动，近期出口需求有所下滑。对硅铁而言，尽管金属镁需求有所增长，但因其占硅铁总消费比重仅16%-17%，实际拉动作用相对有限。2025年金属镁需求约96.43万吨，若2026年增长5%-10%至101-106万吨，对应硅铁需求增量有限，从年度平衡表来看，硅铁整体仍呈过剩格局。 ★风险提示 调研样本代表性有限，不足以全面反映市场情况。 目录 1、调研背景......................................................................................................................................................................42、调研主要结论..............................................................................................................................................................42.1、硅铁供应有所恢复，整体利润偏低.........................................................................................................................42.2、兰炭亏损，短期暂无矛盾........................................................................................................................................62.3、金属镁需求依然向好................................................................................................................................................73、详细纪要....................................................................................................................................................................104、风险提示....................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：陕西硅铁开工率...............................................................................................................................................................................................................5图表2：陕西硅铁月度产量..........................................................................................................................................................................................................5图表3：全国硅铁产量...................................................................................................................................................................................................................5图表4：2025年各省硅铁产量占比...........................................................................................................................................................................................5图表5：中国兰炭产量...................................................................................................................................................................................................................6图表6：中国兰炭开工率...............................................................................................................................................................................................................6图表7：陕西兰炭开工率...............................................................................................................................................................................................................7图表8：兰炭成本利润...................................................................................................................................................................................................................7图表9：镁锭全国产量...................................................................................................................................................................................................................9图表10：陕西镁锭开工率............................................................................................................................................................................................................9图表11：镁锭出口..........................................................................................................................................................................................................................9图表12：镁锭成本利润.................................................................................................................................................................................................................9 1、调研背景 今年以来，硅铁的钢铁端下游需求平平，非钢需求占比最大的便是金属镁，同时金属镁是今年硅铁下游需求中的增长点，一季度国内金属镁市场震荡走强，其中府谷镁锭价格持续走高，得到市场的持续关注。同时陕西榆林市府谷县被誉为“世界镁都”，凭借的“煤-兰炭-硅铁-金属镁”的循环产业链，2024年贡献了全国62%的金属镁产量，也是全球近一半（48%）的金属镁产量。 2、调研主要结论 首先介绍下榆林神府地区煤-兰炭-硅铁-金属镁的循环产业链，这条产业链的起点是煤，榆林府谷、神木一带拥有优质的煤炭资源，尤其是适合生产兰炭的块煤，因此循环产业链企业首先将块煤进行干馏，产出兰炭以及副产品煤焦油和荒煤气。然后兰炭又是硅铁生产中关键的原料。硅铁生产需要的最主要的成本电，也是由当地丰富的动力煤资源建成自备电厂产生。最后企业继续利用兰炭生产过程中的荒煤气作为燃料，将硅铁与白云石按比例混合，通过高温还原反应提炼出高纯度金属镁。构成了神府地区的煤-兰炭-硅铁-金属镁循环产业链。 2.1、硅铁供应有所恢复，整体利润偏低 硅铁一季度整体供应处于偏低水平。