尿素：震荡回落

【基本面跟踪】
2026年4月29日，中国尿素企业总库存量为44.58万吨，环比减少1.85万吨，下降3.98%。主产销区尿素企业库存已处于低位或零库存状态，库存继续下降空间有限；少数外围区域企业库存小幅下降，甘肃、宁夏、陕西、四川、云南、重庆库存增加，河北、河南、黑龙江、湖北、辽宁、内蒙古、青海、山西、新疆库存减少。

【短期格局】
尿素市场呈现“强现实、强预期，但政策强力压制”的格局：

• 强现实：国内基本面偏紧，农业需求维持高增速，企业库存去库明显。由于氮元素替代磷元素导致内需转弱时间延后，交割区复合肥工厂需求预计持续至5月中旬，等待5月下旬内需拐点。
• 强预期：出口政策调整预期强烈（2025年劳动节前后曾有调整），市场投机性较强，但暂无政策变动信息。
• 政策端：尿素作为民生品种受政策严格管控，2025年政策对尿素价格及出口的调控强度高且有效，期货端对政策面的估值交易权重较高。

【趋势强度】
尿素趋势强度为-1（弱），取值范围为[-2,2]，其中-2最看空，2最看多。

【免责声明与声明】
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