药石科技机构调研纪要

南京药石科技股份有限公司是一家全球药物研发领域的创新型化学产品和服务供应商，主营业务涵盖药物分子砌块的研发、生产与销售，以及药物分子砌块驱动的药物发现化合物库和下游关键中间体、原料药及制剂的工艺研究、开发与生产服务。公司已与全球多家知名制药公司及生物技术公司建立合作关系，提供创新化学产品及服务。

公司近期重点推进多项产能建设项目，包括南京学府路场地升级改造、聚慧园研发中心及浙江晖石多肽中试车间，以满足中长期业务发展需求。公司表示，现有产能将难以匹配未来增长，正积极推进产能扩建的前期论证工作。

业绩方面，公司2025年第四季度营业收入环比增长11.23%，同比微降0.95%，主要受2024年同期特定订单集中交付影响；综合毛利率为30.48%，与年内其他季度基本持平。2026年第一季度，公司营业收入同比增长11.65%，毛利率提升至32.14%，经营呈现复苏态势。

公司强调，药物研究阶段业务是其CRDMO全链条服务的核心前端环节，正通过加强高价值创新砌块研发、深化全球渠道建设等举措，夯实核心竞争力。工艺性能确认（PPQ）项目转化为商业化项目的周期通常为6个月至1年，公司正通过提升工艺开发能力、推进绿色智能制造技术等措施，支持项目更快推进。

公司未来将通过聚焦高附加值CDMO项目、深化与跨国制药企业合作、优化业务结构、提升产能利用率及加强成本管控等举措，稳步推动盈利能力修复。