ST豆神机构调研纪要

公司2025年度亏损原因及整改措施

2025年公司亏损主要由四项因素叠加导致：1）推广新教育产品导致广告及投流费用显著增长；2）人员规模扩充导致薪酬及人工成本增加；3）流量池储备未充分变现；4）ToB端新业务（小课包、分销系统等）因流程不完善出现管理漏洞。公司已成立整改专班，核心措施包括：转变经营理念强化合规、完善标准化内控体系、聘请第三方中介督导整改。

公司未来发展战略

公司坚定推进AI战略，将持续深耕AI教育业务，具体措施包括：1）迭代升级现有AI教育产品（如AIclass1.0、2.0版）；2）研发更多AI教育产品并探索具身智能设备；3）推进AI业务出海；4）前瞻布局AI算力中心等新型业务。风险提示：AI算力中心等新业务尚无实际订单，存在不确定性。

AI新产品进展

AIclass2.0版（超级学练课）于2026年4月21日预售、4月25日上线，覆盖全文学学习场景，市场反馈良好。

管理层信心

实际控制人窦昕及CEO赵伯奇等核心管理层通过股票质押、增持计划等方式表明对公司长期发展的信心。窦昕强调战略性投入导致短期承压，但坚定看好公司核心主业价值；赵伯奇等拟在未来六个月内增持1200万元、800万元流通股份。