核心观点
4月，国内动力煤市场整体呈现震荡走强、淡季不淡的走势。供应端，主产地安监管控严格，大秦线春季检修影响港口调入量，北方主要港口库存持续去化，供给端整体偏紧。需求端，沿海火电日耗保持韧性，化工、建材等非电行业需求支撑市场，现货采购有保障。国际煤价走高、进口煤性价比较低，外贸煤转向内贸煤补库，拉动市场成交，支撑煤价。月末节前集中补库推动煤价冲高，整体市场供需格局偏紧，看涨情绪浓厚。
关键数据
- 全国原煤产量：3月产量44061.7万吨，同比持平；1-3月累计产量120335.9万吨，同比微增0.1%。分省看，内蒙古增长1.7%，山西基本持平，陕西增长4.2%。
- 进口煤量：4月煤及褐煤进口量同比减少，动力煤进口量也呈下降趋势。
- 大秦线运量：4月日均发运量约100万吨，较3月减少约20万吨。
- 港口库存：截至4月24日，环渤海区域港口库存环比减，其余区域库存均有所增长。
- 全社会用电量：3月用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。第三产业用电量增长最快，同比增速达7.7%。
- 发电结构：火电发电量稳定，水电发电量同比回落，风电出力不及去年同期，太阳能发电量实现两位数增长。
- 非电行业用煤：化工、建材、水泥等行业开工率维持高位，对动力煤形成稳定采购需求。
研究结论
4月动力煤市场供需格局偏紧，看涨情绪较厚。未来价格或受补库与旺季预期支撑而维持偏强运行，但整体波动幅度可控。政策保供稳价导向下，价格不会出现大幅涨跌，需关注地缘局势及政策调控等突发因素影响。
