研究结论
供给端，矿石端成本有所上升，且利润倒挂情况有所改善，产量持续恢复，预计短期内仍将对盘面价格形成一定支撑。从锂化合物-动力电池-新能源车为主轴的供应链上来看，4月内月动力电池的排产有所增加，预计5月终端的新能源车的需求也将持续复苏且处于高位，经销商库存压力有一定程度缓解，整体上对盘面价格形成一定支撑。另一方面，储能设备成长幅度较为醒目，其库销比处于下降态势下，预计或对碳酸锂需求将对盘面价格形成较强支撑。结合当前的供需局面，4月内碳酸锂的供需格局改善为供需紧平衡，供需差持续减少，预计年内将持续改善。总体来看，上游供给增长幅度持稳，下游需求年内或将维持高位，而成本端，尤其是矿石端将受供给扰动及宏观事件影响，盘面价格在近期大幅波动之后预计持续向上宽幅震荡调整为主。
供应端
- 矿石端：3月内国内锂辉石和锂云母依旧处于成本倒挂，但产量较2月仍有较大程度恢复。锂辉石3月总产量为9100吨，环比增幅为28.17%。锂云母3月总产量为16000吨，环比增幅为10.80%。3月锂辉石和锂云母的价格有所抬升，主要原因是供给端从国内喝国外两个渠道都有下降预期。
- 锂化合物端：3月内碳酸锂产量为110030吨，环比增幅为3.20%。从规格来看，当前碳酸锂的产量依然以电池级为主，且其比重持续维持高位。锂辉石比例稳中有升，锂云母的比例有所下降，盐湖提锂受天气回暖缘故，产量输出略有上调，而废旧锂电池回收端的产出受成本利润倒挂影响，产量降幅较大。
需求端
- 动力/储能电池：从动力电池的走势来看，在下游需求受季节性需求复苏的影响下，动力电池的产量维持高位，装车需求受终端需求复苏的影响，对上游需求支撑持续稳中走强,但其持续增长速度有较大放缓。而从库存的角度来看，动力电池的库存，三元和磷酸铁锂均有一定程度累库，预计下半年在需求逐步释放的背景下，预计库存去化降持续放缓，库销比持续保持高位，对盘面支撑持续弱势。另一方面，从储能端来看，储能端的中标价格和订单规模整体在4月内呈上行态势，预计5月将维持较高的上升势头。从库销比的角度来观察，储能端库销比整体处于偏低水平，库存压力低于往年同期，预计短期内需求对盘面价格或将有所支撑。
- 三元前驱体/材料：4月内，三元前驱体及三元材料的价格及成本有所回调，整体依旧亏损但有所改善。从构成成分来看，其中5系，6系和8系的材料依旧占据主流。此外，从三元前驱体的供需平衡来看，供需双增的背景下，供给过剩情况有所改善，但三元前驱体/三元材料的库存持续累库中。
- 磷酸铁/磷酸铁锂：从磷酸铁锂一线来看，受益于储能需求的超预期复苏，磷酸铁锂/磷酸铁的价格有所回升，且亏损情况有所改善。在产量持续高位输出的背景下，仍有一定程度的累库，预计后续的排产压力将进一步缓解，价格或仍受到一定支撑。
- 新能源车产销：2026年3月新能源车产量为1231000辆，环比增加77.38%,高于历史同期平均水平，新能源车销量为764000辆，环比减少19.15%,高于历史同期平均水平,新能源车出口量为37.1万辆，环比增加31.56%,高于历史同期平均水平.2026年1月经销商库存系数为1.48，环比增加0.17，低于历史同期平均水平，终端库存有所去化，对碳酸锂需求有所支撑，2026年3月经销商库存预警系数为57.5，环比增加1.3，低于历史同期平均水平，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
供需格局分析
结合当前的供需局面，4月内碳酸锂的供需格局改善为供需紧平衡，供需差持续减少，预计年内将持续改善。总体来看，上游供给增长幅度持稳，下游需求年内或将维持高位，而成本端，尤其是矿石端将受供给扰动及宏观事件影响，盘面价格在近期大幅波动之后预计持续向上宽幅震荡调整为主。
