碳酸锂期货早报

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比增长0.31%，高于历史同期。外购锂辉石精矿成本日环比增长1.41%，生产亏损；外购锂云母成本日环比增长2.70%，生产盈利。盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加5.99%，三元材料样本企业库存环比减少0.80%。
• 成本端：回收端生产成本普遍高于矿石端，排产积极性较低；盐湖端排产动力十足。
• 价格：4月30日电池级碳酸锂现货价为177000元/吨，09合约基差为-12080元/吨，现货贴水期货。

基差

• 冶炼厂库存：环比增加2.55%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：环比减少5.15%，低于历史同期平均水平。
• 其他库存：环比增加4.80%，高于历史同期平均水平。
• 总体库存：环比增加0.12%，低于历史同期平均水平。

库存

• 总体判断：偏多。

盘面

• 技术面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
• 持仓：主力持仓净空，空减。

预期

• 供给端：3月碳酸锂产量为106620实物吨，预测下月产量为110950实物吨，环比增加4.06%；3月进口量为29974实物吨，预测下月进口量为29000实物吨，环比减少3.24%。
• 需求端：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 成本端：6%精矿CIF价格日度环比增长，高于历史同期平均水平，供给过剩有所改善。
• 价格区间：碳酸锂2609：在185200-192400区间震荡。

利多因素

• 锂云母厂家停减产计划。
• 从智利进口碳酸锂量环比下行。

利空因素

• 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。

主要逻辑

• 供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。

主要风险点

• 停减产/检修计划冲击。
• 产业出清启动时间点。