汽车行业周报：最后一辆Model X下线，属于Optimus的时代即将开启

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年05月05日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌最后一辆Model X下线，时代交替，Optimus即将启动量产 特斯拉Model X于加州弗里蒙特工厂下线，Optimus Gen3启动量产。特斯拉正式下线最后一辆Model X，此后将拆除Model X/S产线，全面改造为Optimus专属产线，计划4个月内完成产线切换与调试，设计年产能目标100万台。同时，特斯拉正在得州超级工厂筹备第二代生产线，设计年产能达1000万台，预计2027年夏季左右投产。 ▌Figure量产速度逐步爬坡，生产效率提升24倍 Figure公布第三代人形机器人产线爬坡，120天内提产24倍。Figure AI宣布在其高产量制造工厂BotQ已经克服了人形机器人从原型机到规模化量产供货的难题。Figure创始人布雷特·阿德科克（Brett Adcock）称，过去120天里，Figure的生产效率扩大了24倍，从每天1台机器人提升到每小时1台机器人，并表示将在本周生产55台人形机器人。同时，Figure官方称目前已经制造出了350多台Figure 03。 投 资 要 点 ▌1X NEO计划年产一万台，小米CyberOneV2亮相 1X美国首家一体化人形机器人工厂投产，NEO家用机器人年内交付。1X Robotics已在加州海沃德的新工厂启动其人形机器人NEO的全规模生产，工厂占地5.8万平方英尺。NEO机器人专为与人类安全互动及协助日常任务而设计，1X计划年产一万台机器人，并预计至2027年产能将超过十万台。 小米CyberOneV2正式亮相，配备自研灵巧手与仿生汗腺散热系统。新款机型（1）搭载自研Xiaomi-Robotics-0 VLA大模型与Mi-Sense深度视觉模组，8米内深度信息精度达1%，可精准识别人物身份、手势及表情；（2）配备自研五指灵巧手，体积较传统设计压缩60%，结合TacRefineNet触觉抓取微调模型，实现自适应抓取与抗干扰；（3）搭载自研高性能伺服电机，髋关节峰值扭矩密度达96Nm/kg；（4）搭载仿生汗腺散热系统与大容量电池，支持8小时续航及自动充电，可实现长时间不间断作业。 ▌投资建议 当前机器人板块整体位置整体较低，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌推荐标的 本周核心组合：模塑科技、维科精密、新泉股份、凯迪股份、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。 诚信、专业、稳健、高效 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数涨1.15% 本周华鑫人形机器人指数涨1.15%，2025年以来累计收益率达到90.2%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的13.9%，位于2025年以来的28.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中总成表现较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨4.8%，灵巧手涨2.3%，丝杠涨0.3%，减速器涨3.8%，电机涨1.6%，传感器跌1.0%。 1.3、机器人相关标的中，福赛科技、日发精机、江苏北人涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，福赛科技（16.6%）、日发精机（11.5%）、江苏北人（11.4%）等涨幅居前，中坚科技（-12.2%）、捷昌驱动（-12.2%）、科达利（-8.6%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢奇瑞墨甲机器人完成千台签约百台交付。4月27日，奇瑞墨甲全球发布会在安徽芜湖举行。会上，墨甲产品矩阵集体亮相，包括人形机器人墨茵、智警机器人、导医机器人、机器狗等。智警机器人完成千台签约与百台集中交付，其中交付110台，签约1030台。 ➢中共中央政治局会议：全面实施“人工智能+”行动。4月28日，中央政治局会议定调——全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。 ➢擎天租完成数亿元Pre-A轮融资。4月29日，智元持股的机器人租赁平台擎天租宣布完成数亿元Pre-A轮融资，融资方包括正大集团旗下正大机器人、长信股份等产业方，美格智能、蓝思科技等多家上市公司。本轮融资资金将主要用于全国履约服务网络建设、机器人资产与调度系统升级、物流保险体系完善、标准化场景产品打磨及全球化服务网络拓展。擎天租是智元机器人推出的开放式机器人租赁平台（RaaS），于2025年12月22日正式发布。 ➢Figure量产速度飙升24倍只用了120天。4月29日，Figure宣布旗下BotQ高端制造设施已经完成从功能原型到规模化量产的跨越，Figure 03的生产速度从每天一台跃升至每小时一台，在不到120天的时间里实现了24倍的产能扩张。创始人Brett Adcock在社交平台进行同步确认，表示本周就将生产55台人形机器人。 诚信、专业、稳健、高效 1.4、机器人行业新闻 ➢中国移动发布灵犀机器人家族，人形产品22.9万元、四足机器狗3.99万元。4月29日，中国移动在第九届数字中国建设峰会上发布了灵犀机器人家族，有人形机器人、机器狗等形态，可提供数据开放、整机销售、服务订阅、标准方案、定制项目、商业租赁等服务；应用场景包括家庭、养老、园区、展厅等。 ➢宇树发布双臂人形机器人，售价2.69万起。4月30日，宇树发布宇树双臂人形机器人，售价2.69万元起。该款机器人搭载高性能电机与传感器，集成双目视觉与语音交互能力，轻量轻巧，实现更智能的任意任务开发。其支持固定底座、移动底盘两种固定方式，能在家里、工厂应用。该款机器人主打上半身的双臂操作，配备视觉双目算力模组，支持15~31自由度，手臂自由度可选5x2/7x2。宇树双臂人形机器人的末端可更换多种执行器，也就是不同种类的灵巧手，官方展示了双指、三指、五指等产品。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数涨0.3% 中信汽车指数涨0.3%，落后大盘0.5个百分点。本周沪深300涨0.8%。中信30个行业中，涨幅最大的为电子(5.1%)，跌幅最大的为食品饮料(-1.4%)；中信汽车指数涨0.3%，落后大盘0.5个百分点，位列30个行业中第18位。 2.2、汽车概念板块中人形机器人指数表现较好 其中，乘用车涨1.8%，商用车涨1.2%，汽车零部件跌0.6%，汽车销售及服务涨3.2%，摩托车及其他跌1.0%。概念板块中，新能源车指数涨3.7%，智能汽车指数涨0.3%，人形机器人指数涨5.6%。2025年以来（截至2026年4月30日），沪深300涨27.3%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为16.6%、80.2%、17.2%，相对大盘的收益率分别为-10.7pct、+52.9pct、-10.1pct。 2.3、重点关注的公司中，ST众泰、西菱动力、铁流股份涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，ST众泰（20.0%）、西菱动力（17.1%）、铁流股份（14.4%）等涨幅居前，浙江世宝（-17.4%）、海泰科（-15.2%）、金鸿顺（-13.2%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中蔚来、LUCID、特斯拉表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-0.4%，中位数为-0.6%。蔚来（2.9%)、LUCID（1.9%)、特斯拉（1.4%)等表现居前，福特汽车（-2.4%)、小鹏汽车（-2.2%)、宝马集团（-1.8%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来58.8%分位，PB位于95.8%分位 截至2026年04月30日,汽车行业PE（TTM）为34.2，位于近4年以来58.8%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢上汽大众ID.ERA 9X上市，限时售价29.98-34.98万元。4月25日，上汽大众ID.ERA 9X正式上市，新车共计推出3款车型，售价30.98-35.98万元，限时权益价29.98-34.98万元。新车定位为一款大型增程SUV，ID.ERA系列作为上汽大众针对中国市场打造的全新产品线，核心定位是融合德系精工品质与中国市场创新需求，新车全系标配EA211增程器、行云智能辅助驾驶、二排副驾侧动态零重力座椅、副驾零重力座椅、380千瓦高功率双电机、主动后轮转向系统、魔术屏、婉风空调、激光雷达、头枕音响、四驱、ERA SOUND音响系统，全面对标中国主流新势力旗舰车型，彰显大众重回高端新能源市场的决心。 ➢第二代腾势D9上市，售价35.98-46.98万元。4月27日，第二代腾势D9在深圳坪山比亚迪总部正式上市。新车的正式售价较预售价有所下调，插混版35.98万-45.98万元，纯电版36.98万-46.98万元（EV闪充尊荣型40.98万元、EV闪充旗舰型46.98万元），共推出6款配置。新车计划5月下旬开启交付。 ➢领克900大五座上市，限时售价25.48-30.08万元。4月27日，领克900旗舰大五座正式上市，新车推出1.5THalo、1.5TUltra、2.0TUltra三款配置版本，官方指导价29.98万元至34.58万元，上市限时置换价25.48万元至30.08万元。 ➢埃安N60正式上市，售价10.98-12.98万元。4月28日，埃安旗下紧凑型SUV——AION N60正式上市，共推出3款配置，售价区间为10.98-12.98万元；限时焕新价10.68-12.68万元。该车基于广汽AEP3.0纯电专属平台全新车型，并将标配激光雷达与4D毫米波雷达、副驾零重力座椅等。 2.6、汽车行业新闻 ➢吉利银河M7上市，限时售价10.98-13.78万元。4月28日，吉利银河M7正式上市，新车共推出4款车型，限时售价10.98-13.78万元。吉利银河M7定位紧凑型SUV，搭载1.5L插混系统，百公里加速7.5秒，CLTC纯电续航最高225km，综合续航里程1730km。此外，新车还搭载银河FlymeAuto座舱和千里浩瀚H3（支持高速领航辅助驾驶）。 ➢比亚迪汉EV闪充版上市，售价17.98-18.78万元。4月29日，比亚迪汉EV闪充版正式上市，新车共包含两款车型，官方售价区间为17.98-18.78万元。新车核心围绕电池、电机等进行升级，支持比亚迪闪充技术，最大续航为705km。此外，支持选装天神之眼B驾驶辅助系统。 ➢方程豹钛7EV闪充版上市，售价19.98-20.98万元。4月29日，方程豹钛7EV闪充版正式上市，推出两款后驱车型，售价分别为19.98万元和20.98万元。作为钛7系列的纯电版本，新车补齐了混动+纯电的