晨报 铝锭

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，逻辑:节前沪铝偏弱调整，假期期间伦铝呈现震荡上行走势。宏观上假期全球地缘局势再起波澜，中东地区对峙冲突持续升级，霍尔木兹海峡关键航运通道通行受阻，区域地缘不确定性大幅升温。全球主要央行货币政策节奏持续分化，流动性格局重塑明显。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费高位波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约97天），氧化铝厂压价情绪明显，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚“配额制”政策落地及海运费走势。节前国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比持平，整体录得64.6%。原生铝合金、铝加工板带、包装箔出口预期走强，储能、包装板块仍为行业开工提供有力支撑，建筑型材有地标建筑、新建工厂等重大工程释放需求，为开工提供一定支撑；但再生铝行业淡季特征渐显，下游复工乏力拖累开工表现。进入5月预计行业整体开工以承压运行态势为主。截至5月1日，LME铝库存约为36.47万吨，呈持续去库态势创近20年低位；国内库存方面，节前（4月30日）国内主流消费地电解铝锭库存为143.2万吨，社会库存趋势性拐点目前仍难以形成。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 地缘冲突、海外低库存、美元走弱、能源成本高企四大核心因素共振，支撑伦铝价格偏强运行；国内铝市受社会库存累积、下游需求淡季复苏乏力拖累，上涨动能受限，短期跟随伦铝偏强补涨。后续重点关注国内铝锭去关注宏观后续演变以及库存走势。 成文时间：2026年5月6日 观点：预计价格短期偏强震荡，上方承压，关注库存表现。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。