农产品月报：多空交织，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上月末收盘豆粕2609合约3021元/吨，环比上涨33元/吨，涨幅1.1%；上月末收盘菜粕2609合约2421元/吨，环比上涨59元/吨，涨幅2.5%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2930元/吨，环比下跌300元/吨，现货基差M09-91，环比下跌333；江苏地区豆粕现货价格2910元/吨，环比下跌210元/吨，现货基差M09-111，环比下跌243；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，环比下跌280元/吨，现货基差M09-71，环比下跌313。福建地区菜粕现货价格2420元/吨，环比上涨90元/吨，现货基差RM09-1，环比上涨31。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至04月25日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为92.10%，较上周进度增加快4%。去年同期的收割进度为94.8%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计本年度大豆产量将达到4860万吨，高于此前预测的4850万吨，目前，生产者已收割完成播种面积的10.2%。全美油籽加工商协会公布的数据显示，3月NOPA成员单位的大豆压榨量为2.26161亿蒲，较2月增长8.3%，较2025年3月增长16.3% 国内方面，Mysteel农产品团队预估，2026年4月份国内全样本油厂大豆到港122船，共计约793万吨；2026年5月份国内全样本油厂大豆到港152.1船，共计约988.65万吨。此外，根据船期及调研初步预估，2026年6月预计1100万吨，7月1100万吨。2026年4月，全国油厂大豆压榨为692万吨，较上月减140.65万吨，减幅16.89%；较去年同期增153.07万吨，增幅28.40%。2026年自然年度全国大豆压榨量为2879.57万吨，较去年同期增加331.91万吨，增幅13.03%。截至4月24日，全国大豆库存为520.93万吨，较上月增加38.91万吨，环比增加8.07%；与去年同期相比增加61.65万吨，同比增加13.37%；动态全样本油厂豆粕库存为51.08万吨，较上月减少16.6万吨，环比减幅24.53%；与去年同期相比增加43.6万吨，同比增幅582.89%。截止到4月29日，月内共成交321.00万吨，环比增加39.29万吨，增幅13.95%；同比减少160.47万吨，减幅33.33%；其中现货成交152.42万吨，远月基差成交168.58万吨。月内国内主要油厂豆粕提货量304.13万吨，环比减少68.13万吨，减幅18.3%，同比去年增加34.37万吨，增幅12.74%。 菜粕：根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜籽压榨量为24.60万吨，较上月增长13.20万吨；本月沿海油厂菜油产量为10.33万吨，较上月增长5.54万吨；本月沿海油厂菜粕产量为14.02万吨，较上月增加7.52万吨；本月沿海油厂菜油提货量为9.28万吨，较上月增加5.09万吨；本月沿海油厂菜粕提货量为15.42万吨，较上月增加10.62万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年4月23日当周，美国大豆出口检验量为62.9万吨，市场预期为50-93万吨，前一周修正后为75.7万吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3281万吨，上一年度同期为4316.6万吨。截至4月26日当周，美国大豆种植率为23%，高于市场预期的22%，此前一周为12%,去年同期为17%,五年均值为12%。巴西全国谷物出口商协会下调巴西4月大豆出口预期，Anec公布的数据显示，巴西4月大豆出口量预计为1,587万吨，上周预估为1,639万吨。 整体来看，本月美豆价格以震荡走势为主。现阶段新季美豆播种整体进展顺利，当前播种进度显著高于去年同期及历史均值。不过美豆产区后续天气仍需重点留意，目前部分产区出现持续性降水，或将在一定程度上拖累播种进程，需保持持续跟踪。另一方面，美豆国内压榨需求表现强劲，3月压榨数据增幅明显，但美豆出口端表现依旧持 续低迷。巴西方面，4月新季大豆已开始陆续到港，后续到港量将持续放量，本年度丰产带来的供应压力也将逐步显现。国内市场来看，未来数月大豆到港量将维持千万吨级别，下游库存稳步累积；同时当前养殖行业仍深陷亏损，终端需求整体偏弱。南美大豆持续到港，叠加国内需求疲软，市场整体供应格局偏宽松。但前期市场已充分消化巴西丰产预期，后续新季美豆种植及生长形势仍存在变数，再叠加地缘冲突、中美贸易政策等宏观因素的 不确定性，预计粕类品种价格仍具备一定上行空间。 策略谨慎偏多 风险宏观事件变动 玉米市场要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2607合约2427元/吨，环比上涨59元/吨，涨幅2.5%；淀粉2607合约2779元/吨，环比上涨38元/吨，涨幅1.4%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2425元/吨，较上月上涨35元/吨，现货基差C2607-2，较上月下跌24；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较上月下跌50元/吨，现货基差CS2607+71，较上月下跌88。 玉米：供应方面，2026年3月玉米进口量22.46万吨，环比增29.41%，同比增177.40%。1-3月进口玉米总量77万吨，同比增198.30%。需求方面，2026年4月份全国主要149家深加工企业玉米消费量预估为640万吨，较上月消费量（597万吨）增加43万吨，较上年同期（547万吨）增加93万吨。库存方面，北方四港玉米库存共计313.5万吨；广东港内贸玉米库存共计58万吨，外贸库存5.7万吨，进口高粱92.6万吨，进口大麦80万吨；加工企业玉米库存总量484.4万吨，较上月末库存增加78.1万吨，月环比增19.22%，同比下降7.13%；全国饲料企业平均库存29.4天，较3月下降2.17天，环比下跌6.87%，同比下跌17.74%。 淀粉：供应方面，4月玉米淀粉行业开机率小幅升高。4月全国61家玉米淀粉生产企业总产量为146.73万吨，环比升高3.23万吨。4月份玉米淀粉行业开工率66.18%，环比升高1.45%，同比升高7.52%。库存方面，截至4月29日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.6万吨，较上周增加2.00万吨，周增幅1.52%，月增幅8.13%；年同比降幅2.91%。利润方面，4月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为-15元/吨，环比升高23元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利-86元/吨，环比降低70元/吨，黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为2元/吨，环比升高9元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年4月23日当周，美国玉米出口检验量为164.4万吨，市场预期为130-189万吨，前一周修正后为174.3万吨；本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为5344.2万吨，上一年度同期为4090.7万吨。巴西国家商品供应公司表示，截至4月25日，巴西2025/26年度首季玉米收获进度数据为62.0%,上周59.4%，去年同期71.9%，五年均值65.2%。 国内市场方面，供应端：基层农户余粮已基本售罄，粮源逐步向贸易商环节集中。贸易商低价出货意愿偏弱，月中粮价走高后，贸易商开始灵活调整出货节奏。需求端：整体表现相对疲软。深加工企业前期已完成补库，目前库存水平较为充足，原料采购积极性明显回落；生猪价格虽有小幅反弹，但养殖行业整体仍处于亏损状态，饲料企业对高价粮源接受度不高，采购仍以按需补库、随采随用为主。综合来看，后市需重点关注小麦拍卖成交率、成交均价的变动，以及糙米相关拍卖政策的调整动向；同时持续跟踪整体市场购销节奏和库存变化情况。 策略 谨慎偏多 风险替代谷物拍卖情况 图表 图1：豆粕：含蛋白43%：汇总均价（日度）........................................................................................................................5图2：大连商品交易所：豆粕：主力合约：收盘价（日度）.................................................................................................5图3：菜籽粕：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................5图4：郑州商品交易所：菜籽粕：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................5图5：我的农产品网：玉米：均价：中华人民共和国（日度）.............................................................................................5图6：大连商品交易所：玉米：主力合约：收盘价（日度）.................................................................................................5图7：玉米淀粉：国标一等：汇总均价：中华人民共和国（日度）.....................................................................................6图8：大连商品交易所：玉米淀粉：主力合约：收盘价（日度）.........................................................................................6图9：压榨厂：大豆：全样本企业：压榨量：中华人民共和国（日度）.............................................................................6图10：压榨厂：豆粕：全样本企业：产量：中华人民共和国（月度）...............................................................................6图11：压榨厂：豆粕：成交量：中华人民共和国（日度）..................................................................................................6图12：压榨厂：豆粕：昨日提货数量：中华人民共和国（日度）.......................................................................................6图13：压榨厂：豆粕：全样本企业：库存：中华人民共和国（周度）...............................................................................7图14：豆粕：进口数量合计：全球→中华人民共和国（月度）...........................................................................................7图15：菜籽粕：产量：中华人民共和国（周度）...............................................................