黑色建材月报：煤炭供给不足，煤价强势上涨

市场分析 期现货方面：产地指数：截至4月30日，榆林5800大卡指数632元/吨，月环比下跌11元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数571元/吨，月环比上涨16元/吨；大同5500大卡指数646元/吨，月环比上涨26元/吨。港口指数：截至2026年4月30日，CCI进口4700指数报93.5美元/吨，月环比上涨7.5美元/吨；CCI进口3800指数报76.5美元/吨，月环比上涨6.5美元/吨。 港口方面：截至5月1日，北方港（不含黄骅）库存合计1567万吨，月环比下跌1327.6万吨。 电厂方面：截至4月29日，沿海六大电厂日耗74.62万吨，月环比下跌1.71万吨，总库存合计1264.1万吨，月环比下跌21.2万吨。 海运费：截至4月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1274.59点，月环比上涨160.99点。截至4月29日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2670点，月环比上涨639个点，涨幅为23.93%。 整体来看，4月动力煤处于传统需求淡季，但是受进口煤减量及非电需求旺盛影响，市场情绪高涨，价格表现偏强。产地方面，主产区煤价稳中偏强运行，月末部分煤矿检修停产，供应有所收紧。港口方面，价格上涨后惜售情绪明显，终端对高价接受度有限，市场以投机性采购为主。进口方面，外盘报价坚挺，推高进口成本，高价流标情况有所增加。 供需与逻辑：印尼减产影响国内煤炭整体供给，煤化工需求旺盛带动煤炭消费，煤炭库存表现优于季节性，累库时间明显推迟，电厂逐步开启迎峰度夏补库，短期煤炭价格具备较强底部支撑，后期关注下游补库情况。 风险 煤矿产量大幅增产、下游需求快速收缩、能源价格大幅回落等。 图表 图1：秦皇岛Q5500采购价.........................................................................................................................................................3图2：秦皇岛Q5000采购价.........................................................................................................................................................3图3：鄂尔多斯Q5500价格.........................................................................................................................................................3图4：鄂尔多斯Q5000价格.........................................................................................................................................................3图5：原煤月度产量....................................................................................................................................................................4图6：煤炭月度进口量................................................................................................................................................................4图7：煤炭月度进口量（不含炼焦煤、无烟煤）....................................................................................................................4图8：蒙古煤炭月度进口量........................................................................................................................................................4图9：俄罗斯煤炭月度进口量....................................................................................................................................................4图10：印度尼西亚煤炭月度进口量..........................................................................................................................................4图11：澳大利亚煤炭月度进口量..............................................................................................................................................5图12：美国煤炭月度进口量......................................................................................................................................................5图13：火力发电量......................................................................................................................................................................5图14：水力f发电量.....................................................................................................................................................................5图15：太阳能发电量..................................................................................................................................................................5图16：风能发电量......................................................................................................................................................................5图17：核能发电量......................................................................................................................................................................6图18：全社会用电量..................................................................................................................................................................6 价格及价差方面：产地指数：截至4月30日，榆林5800大卡指数632元/吨，月环比下跌11元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数571元/吨，月环比上涨16元/吨；大同5500大卡指数646元/吨，月环比上涨26元/吨。港口指数：截至2026年4月30日，CCI进口4700指数报93.5美元/吨，月环比上涨7.5美元/吨；CCI进口3800指数报76.5美元/吨，月环比上涨6.5美元/吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供给方面：产地方面，主产区煤价稳中偏强运行，月末部分煤矿检修停产，供应有所收紧。 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 需求方面：4月动力煤处于传统需求淡季，但是受进口煤减量及非电需求旺盛影响，市场情绪高涨，价格表现偏强。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106