白糖周报：外盘触底反弹 内盘区间震荡

——国信期货白糖周报 2026年4月30日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑糖小幅震荡，周度涨幅0.17%。ICE期糖反弹，周度涨幅4.54%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 3月进口10万吨，同比增加3万吨。ICE期糖07月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外进口成本为5246元/吨；泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外进口成本为5212元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，3月工业库存约为670万吨，较去年同期增加194.79万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计22052张，较上一周增加1599张。仓单数量为19883张，有效预报2169张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 3月上半月累计压榨量6.04亿吨，同比减少2.21%，产糖4025万吨，同比增加0.71%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西3月糖出口量为180.82万吨，较去年减少4.3万吨。 10、国际主产区天气情况 印度降水略有更加，或影响甘蔗压榨。 巴西主产降雨有所减少，利于压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：本周郑糖维持区间震荡，多空博弈激烈，波动幅度加大。国内榨季进入尾声，广西收榨进度接近尾声，本榨季产量同比大幅增加，工业库存升至多年高位，供应压力显著压制盘面。进口窗口持续打开，配额外进口利润丰厚，但市场对后期配额收紧及糖浆进口管控的预期增强，对价格形成支撑。现货端成交一般，终端需求处于传统淡季，采购偏谨慎。宏观上，原油价格波动影响外盘走势，间接传导至国内。短期郑糖缺乏明确方向，大概率延续区间震荡，等待库存进一步消化及政策落地指引。 国际市场来看：ICE原糖触底后强势反弹，周内持续回升，整体偏多，前期低位企稳后展开修复性上行。巴西2026/27新榨季已开启，乙醇溢价显著，糖厂倾向优先生产乙醇，制糖比下调，市场对巴西减产预期增强。印度产量同比大增但低于前期预期，出口利润受限，实际出口量有限。全球糖市过剩预估持续下调，供应宽松压力有所缓解。宏观上，原油价格回升带动乙醇价格走强，进一步支撑糖价；雷亚尔走强抑制出口，亦提供利多支撑。短期原糖低位回升后偏强震荡，反弹动能有所增强，关注巴西制糖比及出口数据变化。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn