螺纹钢&热轧卷板周度报告

螺纹钢&热轧卷板周度报告

宏观预期

• 外需延续回升，提振国内钢铁需求预期。
• 地产处于寻底状态，整体开局良好，宏观环境偏暖。

产业逻辑

• 钢材需求接近季节性高位，供给企稳，钢材处于矛盾累积阶段。
• 成本端分化：铁矿有累库预期，矿价承压；焦煤需求预期良好，价格偏强震荡；锰硅靠近内蒙成本线，继续下跌要依靠锰矿成本下移，区间震荡。
• 钢价上行驱动主要是外需预期变化，现实层面驱动并不明显。

螺纹钢

• 基差价差：弱现实强预期，基差价差走弱。
• 需求：新房成交回暖，二手房成交维持高位，地产筑底信号出现；需求缓慢回升。
• 库存：需求回升，去库加快。
• 供给：长短流程供给和库存稳定，钢厂控产，利润回升。

热轧卷板

• 基差价差：供需双强。
• 需求：热卷成交明显转好，出口利润扩大，接单增加，出港回升。
• 库存：表需回落，去库放缓。
• 供给：维持低产量。
• 利润：需求现实和预期双强，利润扩大。

交割与仓单

• 螺纹钢和热轧卷板交割量及期货库存均保持较低水平。

品种价差结构

• 上海冷热价差、杭州线材螺纹差、上海中板热卷差、上海镀锌冷轧价差、杭州螺纹钢坯价差、上海卷螺差等价差均呈现区间震荡。

品种区域差

• 螺纹和热卷区域间价差均呈现区间震荡。

小品种钢材

• 冷轧和中板供需存数据稳定。
• 小品种钢材产量和库存均呈现区间震荡。

结论

• 钢材市场处于高位震荡阶段，需求接近季节性高位，供给企稳，成本端分化，钢价上行驱动主要是外需预期变化，现实层面驱动并不明显。