核心观点
五一假期前后，海外市场交易围绕三条主线：中东局势升级导致油价上涨，美股科技巨头Q1业绩强劲带动全球股指反弹，美国经济数据表现良好且FOMC会议释放偏鹰派信号导致降息预期回落、美债收益率上行。未来市场或更多关注产业趋势，全球科技股结构性行情有望延续，但需警惕美国货币政策超预期收紧风险。
大类资产表现
- 中东局势：美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡冲突升级，油价上涨，引发美债收益率上行，欧美股市转跌。
- 科技股：美股科技巨头Q1业绩强劲，AI需求提振营收高增长，科技股上涨带动全球主要股指反弹。
- 美国经济数据：26Q1美国GDP+2.0%，核心PCE+4.3%，经济延续韧性，AI产业投资驱动增长。
- 货币政策：美联储FOMC会议释放偏鹰派信号，降息预期回落，美债收益率上行；日本央行干预汇率，日元大幅拉升，美元指数收跌。
- 资产表现：原油领涨全球资产，韩国KOSPI指数领涨全球主要股指；黄金、铜下跌，长端美债、德债、英债下跌。
海外经济数据
- 美国经济：3月耐用品订单、新屋开工好于预期，经济延续韧性，彭博美国经济意外指数保持震荡；4月ISM制造业PMI略逊于预期，滞胀预期略有强化。
- 欧元区经济：彭博欧元区经济意外指数延续下跌，美欧增长意外指数差距持续扩大。
货币政策
- 主要央行会议：美联储、欧央行、英央行、日本央行均按兵不动，均强调油价带来的滞胀风险。
- 美联储：FOMC会议释放偏鹰派信号，降息预期回落。
- 日本央行：干预汇率，日元大幅拉升，市场推算干预规模约5.5万亿日元，后续需关注油价波动、美联储降息预期和美日利差变化、日央行6月加息预期变化，以及日元汇率是否再度触及关键点位。
风险提示
中东局势发展超预期；特朗普政策超预期；美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机。
