最新动态
- 2026年第一季度，公司扣非净利润同比增长1062.23%，主要得益于锂离子电池材料单价及销量上升；归母净利润同比增长1005.75%，实现营收66.73亿元，同比增长91.29%。
- 营业外收入8636.9万元，主要来自侵犯商业秘密一案经济损失赔偿款。
- 电解液业务取得丰硕成果：2025年磷酸铁锂市场需求旺盛，公司订单充足，双基地产线满产；磷酸铁方面，通过技术投入实现产能利用率提升；电池用胶方面，客户群体和销售规模实现突破，多款产品通过主流整车厂验证并导入量产，海外销售收入屡创新高。
动向解读
- 公司在建锂离子电池材料产能约100万吨，涵盖多个项目，包括锂离子电池材料、电解液、锂电添加剂等。
- 持续推进全球锂资源战略布局，重点强化非洲区域资源整合能力，通过联合开发模式锁定高潜力资源。
策略建议
- 预测公司2026-2028年归母净利润分别为76.09、90.69、108.45亿元。
- 参考同行业公司，给予公司2026年20倍PE，对应目标价74.60元，给予“买入”评级。
主要财务数据及预测
- 2025年营业总收入16.65亿元，净利润1.36亿元；预计2026-2028年营业总收入分别为35.03、41.72、49.74亿元，净利润分别为7.61、9.07、10.85亿元。
- 销售净利率预计2026-2028年分别为21.4%、21.5%、21.5%。
可比上市公司估值比较
- 与新宙邦、多氟多相比，公司估值具有优势，2026年PE分别为16.21、17倍。
风险提示
- 技术迭代风险、原材料价格波动风险、海外扩张风险、知识产权风险。
财务报表分析和预测
- 资产负债率预计2026-2028年分别为38.9%、38.2%、37.5%。
- ROE预计2026-2028年分别为35.6%、35.3%、35.1%。
分析师介绍
- 分析师庄怀超，覆盖能源化工和材料行业，曾任职于海通国际研究部，现加入环球富盛理财有限公司。
