最新动态与解读
- 2026年第一季度业绩:公司实现营业收入34.67亿元,同比增长6.99%;归母净利润4.07亿元,同比下降6.41%。毛利率为21.79%,同比下降2.8个百分点。原药销量3.24万吨,同比增长12.9%;原药价格6.36万元/吨,同比增加1%。制剂销量1.46万吨,同比下降5.6%;制剂价格5.45万元/吨,同比下降3.63%。
- 2025年业绩展望:公司预计2025年实现营业收入118.70亿元,同比增长13.76%;扣非净利润12.72亿元,同比增加9.39%。原药销量达到11.35万吨,同比增长13.62%,平均售价约为6.45万元/吨。制剂销量增长1.30%,单价则同比下降4.34%。
- 子公司表现:优嘉、优士等核心子公司贡献稳健收益。江苏优嘉2025年实现营业收入51.39亿元,同比增长3.95%;中化作物营业收入25.04亿元,同比下滑32.52%;江苏优士实现营业收入15.27亿元,同比增长9.41%;辽宁优创实现营业收入14.16亿元,净利润增至6099.51万元。
- 产品价格回升:菊酯、草甘膦、苯醚甲环唑等产品价格回升。例如,联苯菊酯原药最新报价为15.8万元/吨,涨幅为18.80%;草甘膦原药95%最新报价为3.5万元/吨,涨幅为33.89%。
策略建议
- 盈利预测:预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.57、19.10、21.57亿元。
- 估值与评级:参考同行业公司,给予公司2026年22倍PE,对应目标价89.98元,给予“买入”评级。
主要财务数据及预测
- 2025-2028年财务预测:营业收入预计分别为11.87亿元、13.62亿元、15.04亿元、16.57亿元;归母净利润预计分别为1.286亿元、1.657亿元、1.910亿元、2.157亿元。
- 财务比率:ROE(摊薄)预计分别为11.2%、13.1%、13.7%、14.0%;ROA(%)预计分别为7.2%、8.7%、9.1%、9.4%;ROIC(%)预计分别为10.2%、12.1%、12.6%、13.0%。
可比上市公司估值比较
- 主要可比公司:润丰股份、安道麦A。公司PE(26E)为22倍,略低于行业平均水平。
风险提示
分析师介绍
- 分析师:庄怀超,主要覆盖能源化工和材料行业,曾任职于海通国际研究部,现于环球富盛理财有限公司。