南华碳酸锂周报：情绪旺盛，现实验证20260505
——情绪旺盛，现实验证 余维函 投资咨询证书：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年05月03日 注：我司近期已正式推出碳酸锂板块投资咨询业务，服务内容涵盖：碳酸锂周度投资策略报告、更详尽的周度数据与市场信息、专属研究员一对一咨询服务，同时提供定制化图表及测算支持等。如有相关需求，建议联系新能源研究员余维函，可通过邮箱沟通对接。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货价格呈现震荡上涨态势，资金进场意愿强烈。预计后续价格核心驱动围绕江西锂矿停复产、锂矿库存紧张程度、社会库存去库、技术面走势进行展开。 宏观层面，全球能源价格上涨长期将抬升传统能源成本，强化能源替代经济性，利好储能及新能源汽车需求，夯实锂资源刚需底盘；但短期市场交易通胀反弹与加息预期，流动性收紧预期压制有色板块。碳酸锂兼具能源金属与金融属性，需警惕流动性风险加剧其短期价格波动。 锂矿供给端，津巴布韦锂资源预计将在6月中旬左右发到国内，澳洲柴油暂无紧缺迹象；国内江西锂矿项目停复产进展建议跟踪官方公示。锂矿库存紧张程度仍存。 国内锂盐供给开工率回升、排产环比改善，库存累库放缓迹象。下游需求端，高价锂盐接受度有所上涨，预计未来现货需求支撑将有所增强；应用端储能需求高景气，新能源汽车销量环比增加，出口数量持续超预期，带电量提升增强电芯需求，预计后续需求将持续呈现高景气度。 综合研判，碳酸锂看涨情绪浓厚，关注上方压力位。中长期行业基本盘未变，储能、新能源汽车等下游需求增长逻辑稳固，锂资源长期需求确定性强，价格底部具备韧性。 *近端交易逻辑（2026年中之前） 1. 国内江西锂矿停复产情况； 2. 下游排产月度情况； 3. 下游补库节奏。 *远端交易逻辑（2026年中之后） 1. 国内江西锂矿停复产情况，涉及枧下窝、茜坑； 2. 新增产能投放进度； 3. 下游新能源汽车消费情况。 1.2 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1.4月24日，彭博社报道，软银计划将大阪界市（原夏普液晶工厂）改造为大型电池生产线，五年内投产，产能达数GWh，建成后将跻身日本最大储能产线之列。 2. 4月27日，工信部等五部门联合开展规范废旧动力电池回收利用执法专项行动。 3. 4月27日，阳光电源在电话会议上表示，碳酸锂价格等原材料价格上涨，项目端的收益是受到挑战的，对中小型项目影响不大，因为这些项目有可能敏捷的传导成本，对特别大的项目有抑制作用。总体来说，未来三年储能的整体装机规模还是会增加的，预计增速在30%—50%之间。 4. 4月29日，USGS：阿巴拉契亚的锂矿足以满足1.3亿辆电动汽车的需求。 5. 4月30日，海关数据显示，3月锂辉石进口量较2月显著回升、再创新高，达到83.74万实物吨。从来源国看：非洲来矿增量明显——尼日利亚进口12.51万吨，环比增加63%；津巴布韦前期发货于当月到港11.26万吨，环比增加61%；加拿大打破1—2月零进口的局面，3月到港5.86万吨；而澳大利亚受船期影响，来矿量环比有所下滑。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现回调后震荡上涨格局。碳酸锂加权指数合约收盘价188091元/吨，周环比+6.24%；成交量约32.97万手，周环比+11.60%；持仓量约75.91万手，周环比+3.40万手。LC2607-LC2609月差呈现Contango结构，周环比-1040元/吨；仓单数量38012手，周环比+4653手。 MACD与均线（日线级别）：本周碳酸锂期货加权价格回调后震荡上涨至5日线上方，资金进场意愿强烈。 布林通道（日线级别）：本周碳酸锂期货价格触及布林轨道上沿，开口呈现上扬特征。短期要关注上方压力位，189580元/吨。 综合多周期技术指标分析，碳酸锂期货价格若后续放量突破189580元/吨的前高，将打开新的上行空间。后续关注20万元/吨的第一压力位，以及22万元/吨的第二压力位。 *期权走势 本周波动率宽幅震荡，结合期货技术面走势，预计后续波动率将有可能大幅上涨，可关注买波动率机会。 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周多头持仓规模平稳，空头有增加迹象。 *月差结构 整体月间结构表现有所变化，整体呈现Contango结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 正极材料中，磷酸铁锂利润表现走弱，钴酸锂处于震荡区间内，锰酸锂边际走弱。作为电解液的核心原料，六氟磷酸锂环节利润则有边际走弱态势，电解液利润则有边际走强态势。 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能
