汽车零部件、机器人、缺电主线周报：小米新一代机器人亮相，卡特上调2026年营收指引

证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S0600525030002研究助理：赖思旭执业证书编号：S06001240600062026年5月4日 核心结论 ◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+0.47%（2026年初至今-1.49%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.04.30数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的73.15%分位；PB(LF)处于历史的67.17%分位。 ◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+2.47%（2026年初至今-2.80%），较SW汽零超额收益为+2.00%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的65.31%分位，PB(LF)处于2025年以来的44.06%分位。本周机器人延续反弹趋势。 ◼核心覆盖标的周度变化：1）【新泉股份】26Q1实现营收36.39亿元，同/环比分别+3.42%/-11.48%，归母净利润为2.03亿元，同/环比分别-4.57%/+5.73%，并宣布拟以人民币1亿元设立芜湖新泉座椅有限公司；2） 【旭升集团】26Q1营收为12.19亿元，同/环比分别+16.45%/-0.43%，归母净利润为1.25亿元，同/环比分别+30.87%/+91.75%；3）【亚普股份】26Q1营收为21.96亿元，同/环比分别+11.23%/-12.73%，归母净利润为1.62亿元，同/环比分别+25.39%/+45.69%；4）【光洋股份】25Q4营收为8.26亿元，同/环比分别+36.99%/+31.25%；归母净利润为0.37亿元，同/环比分别+245.25%/+251.23%；2）26Q1营收为6.97亿元，同/环比分别+15.12%/-15.60%；归母净利润为0.32亿元，同/环比分别+26.00%/-14.26% ◼零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【亚普股份】+9.14%、【岱美股份】+7.25%、【双环传动】+7.21%、【拓普集团】+5.95%、【旭升集团】+5.19%。 ◼本周机器人大事：1）4月27日，小米新款人形机器人亮相小米投资日；2）4月27日，越疆科技创业板IPO申请获深交所受理，拟募资12亿元投向机器人等领域；3）4月29日，Brett Adcock发文称，过去120天Figure的生产效率扩大了24倍（从1台/天到24台/天）；4）云深目前已完成IPO辅导，辅导券商为中信建投；5）4月27日，墨甲机器人完成智警机器人千台签约与百台集中交付；6）《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》自2026年5月1日起施行。 核心结论 ◼我们构建的缺电指数本周表现：本周-2.66%，近一月+13.86%，2026年初至今+44.68%，板块本周较申万汽零超额收益为-3.13%。 ◼1）指数池中表现前5名为：【航宇科技】+11.90%、【潍柴动力】+5.44%、【杰瑞股份】+4.58%、【哈尔滨电气】+3.11%、【上海电气】+1.89%； ➢2）指数池中表现后3名为：【万泽股份】-10.08%、【长源东谷】-9.34%、【应流股份】-8.04%。 ◼本周AIDC缺电产业大事：1）卡特彼勒26Q1业绩会上修产能&增长目标，其中大型往复式内燃机产能扩产至24年的3倍，发电收入30年增长至24年的＞3倍；2）Generac 26Q1业绩会上调公司C&I业务收入增速指引至25%-29%；3）Bloom Energy26Q1业绩会上调2026全年营收指引中值至约同比+80%（前值约+60%）；4）甲骨文与BorderPlexDigitalAssets合作数据中心项目采用BloomEnergySOFC供电，安装容量最高2.45GW；5）OpenRouter数据显示，周度Token用量达22.5T，较年初（6.42T）同比+250.47%。 ◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：OptimusV3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。 ◼汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。 ◼AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。 ◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。 汽零&机器人板块核心标的盈利预测 汽车零部件板块周度复盘 人形机器人板块周度复盘 AIDC缺电板块周度复盘 核心覆盖个股跟踪 投资建议与风险提示 一、汽车零部件板块周度复盘 本周汽车板块排名：A股第18名，港股第25名 ◼本周A股综合、电子、石油石化、房地产、煤炭排名靠前，汽车板块排名第18；港股二级行业中半导体、石油石化、化工、机械、煤炭II排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第25。 本周汽车零部件排名：SW汽车中第3名 ◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名： ➢本周排名第3（+0.47%）➢2026年初至今第4（-1.49%） 本周汽车零部件行情分析 ◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+0.47%，近一月+6.48%，2026年初至今-1.49%；2026.4.27-2026.4.30单日涨跌幅分别为+0.35%、-1.61%、+0.69%、+1.05%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-8.92%，本周为-0.76%。 ◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.4.27-2026.4.30单日成交额分别占比万得全A的2.3%、2.4%、2.2%、2.5%。 板块估值：汽车零部件下降 ◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年4月30日，SW汽零PE为万得全A的1.19倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.41倍，与SW汽车基本持平。 （◼SW汽零PE较2026年初下降1.29X，PB较2026年初下降0.14X。◼以2010年-2026.4.30数据为基准，最新交易日（2026年4月30日）SW汽零PE(TTM)处于历史的73.15%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的67.17%分位。 二、人形机器人板块周度复盘 本周人形机器人行情分析 ◼本周机器人指数表现：本周+2.47%，近一月+8.99%，2026年初至今-2.80%；2026.4.27-2026.4.30单日涨跌幅分别为+1.86%、-2.30%、+1.77%、+1.18%。板块本周较沪深300超额收益为+1.67%，较申万汽零超额收益为+2.00%。 本周人形机器人交易热度与活跃度分析 ◼人形机器人交易热度本周延续反弹： ➢1）2026.4.27-2026.4.30成交额分别占比万得全A的4.49%、4.13%、5.15%、4.69%。➢2）2026.4.27-2026.4.30换手率分别为2.20%、1.99%、2.31%、2.49%。 板块估值：人形机器人板块PE上升，PB下降 ◼本周万得机器人PE(TTM)上升，PB(LF)下降：2026年4月30日，万得机器人PE为万得全A的1.31倍、为SW汽零的1.10倍；万得机器人PB为万得全A的1.75倍，为SW汽零的1.25倍。 ◼万得机器人PE较2026年初上升0.10X，PB较2026年初下降0.18X。 ◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的65.31%分位，PB(LF)处于44.06%分位。 本周机器人事件梳理 ◼核心看点：1）4月27日，小米新款人形机器人亮相小米投资日；2）4月27日，越疆科技创业板IPO申请获深交所受理，拟募资12亿元投向机器人等领域；3）4月29日，Brett Adcock发文称，过去120天Figure的生产效率扩大了24倍（从1台/天到24台/天）；4）云深目前已完成IPO辅导，辅导券商为中信建投；5）4月27日，墨甲机器人完成智警机器人千台签约与百台集中交付；6）《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》自2026年5月1日起施行。 2026年机器人订单跟踪 ◼2026年4月，中国电网内部印发《2026年具身智能发展规划》，计划在今年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资约68亿元； ◼2026年4月27日，墨甲机器人完成智警机器人1030台签约与110台集中交付。 三、AIDC缺电板块周度复盘 本周缺电指数较SW汽零超额收益为-3.13% ◼我们选取AIDC发电链的20个A股标的作为指数池，以涨跌幅等权平均的方式计算指数涨跌幅。 ◼本周表现前五名为：【航宇科技】+11.90%、【潍柴动力】+5.44%、【杰瑞股份】+4.58%、【哈尔滨电气】+3.11%、【上海电气】+1.89%。 ◼本周表现后三名为：【万泽股份】-10.08%、【长源东谷】-9.34%、【应流股份】-8.04%。 本周AIDC缺电产业事件梳理 ◼核心看点：1）卡特彼勒26Q1业绩会上修产能&增长目标，其中大型往复式内燃机产能扩产至24年的3倍，发电收入30年增长至24年的＞3倍；2）Generac26Q1业绩会上调公司C&I业务收入增速指引至25%-29%；3）Bloom Energy26Q1业绩会上调2026全年营收指引中值至约同比+80%（前值约+60%）；4）甲骨文与BorderPlexDigital Assets合作数据中心项目采用BloomEnergy SOFC供电，安装容量最高2.45GW；5）Open Router数据显示，周度Token用量达22.5T，较年初（6.42T）同比+250.47%。 四、核心覆盖个股跟踪 已覆盖汽零标的行情 ◼2026年初至今表现较好的有：【岱美股份】、【银轮股份】、【飞龙股份】、【长华集团】◼本周表现前五名为：【亚普股份】+9.14%、【岱美股份】+7.25%、【双环传动】+7.21%、【拓普集团】+5.95%、【旭升集团】+5.19%。 五、投资建议与风险提示 投资建议 ◼（一）EPS维度： ➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。 ➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。 ➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。 ◼（二）PE维度： ➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。 ➢液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。 ➢AIDC缺电：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。 风险提示 ◼地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。 ◼全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。 （◼新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管